感悟系列10:我眼里的财务分析

要想真正理解财务分析的本质,不应该只看到数据的优美,而是透过数据发现背后的商业模式、竞争模式、产品特点(工艺构成的区别)、企业战略的变化。就比如老二完全可以适当利用应收账款周转率(先货后款)来拉拢渠道商,快速抢占市场份额。而此时老大的应收账账款小(先款后货)的优势反而成了劣势,甚至成为权力寻租导致衰败的源头(比如茅台***被抓)。

 

所以说凡事没有绝对,应收账款大不代表就差,关键看合理性;存货周转慢,不代表有问题,要看产品工艺特性、制作周期;即使财务指标好,也不代表股票好,还要看价格、位置、行业天花板、成长空间、产品可替代性,…等等,所以,也不要简单的进行类比或同行比较。

 

一切的研究最终都以产品为导向,最后都是关于供需的研究,财务报表只是表征表象。好公司一定有一张好的财务报表,但好的财务报表不一定就是好公司。而且,好公司不代表就是好股票,好股票也不代表就是好公司。大家来资本市场本来就是各取所需,没有放之四海而皆准的方法,我们只有用历史的视角、发展的眼光看待这个世界。

 

历史的今天:

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