鹿西西的仙人:黑天鹅、反脆弱与杠铃策略

周末在家读塔勒布的《黑天鹅》和《反脆弱》,发现自己之前小看塔勒布了。

 

先看看他的基本思想:

 

1、高确定性的事件很少发生意外,但一旦发生意外,往往是灭顶之灾。

 

(所以不管在任何时候,都应该问问自己,如果最坏的事情发生,自己能不能承受。)

 

2、一次失败可以导致N次辛苦累加的微小盈利总和在瞬间化为乌有。

 

(所以不要做风险中间态的投资,因为中间程度的风险最难辨认,一定要追求确定性,追求低风险甚至零风险投资。)

 

3、低概率的事情极少发生,但一旦发生,则可能赚取成千上万倍收益。

 

4、在将大资金追求确定性的同时,保持小仓位对高风险投资的追求。

 

塔勒布怎么做的呢,他采用杠铃策略,即将80%-90%的资金投资于零风险的标的,将10%-20%的资金用于高风险的投资。

 

塔勒布通过在低风险投资的同时大量(数量)布局黑天鹅事件的卖方价外期权赚取了大量的财富。

比如说,假设现在A市有做空乐视的期权,在乐视股价44元的时候,塔会买入4元的卖出期权。

因为这个时候大家都看好乐视,即使有人看空也不会看空到4元的程度,最多可能看空到38元这样的位置。

换句话说,这些认沽期权很可能没有任何行权价值,所以塔可以用极其便宜的价格买入大量的卖出期权,比如说2000元买了400000份。

绝大多数时候,都不会发生乐视从44元跌至4元以下的事情,但是通过大量布局这样的事件,总会有那么一两次押中。

而一旦押中了,比如说乐视跌到2元了,那么他就可以赚取成千上万倍的收益,2000块钱可能就变成了800000元。

这种投资,最大的风险就是损失本金2000元(而且大多数时候本金都是全部亏完的,但不要紧,因为金额很小),而收益却是几十万元,说白了就是风险和收益不对称,通过无数次下注,期望就会对你有利。

所以我觉得搞点高风险的投资很有必要,比如融资加杠杆,搞搞分级B,像塔勒布一样搞搞价外期权,买点杠杆基金,搞搞涡轮,等等。

 

但绝对不要all in,而应该将绝大多数资金放在追求确定性的组合里,将少部分资金用于追求高风险收益比的投资,并且是用凯利公式的思想,重复多次布局。

 

这种思想最简单的应用,就是分账户投资,一半资金搞指数一半资金搞股票,搞股票的一半里再分为一半搞低风险(蓝筹)一半搞高风险(成长、周期、困境反转)。

 

买彩票也算一个。

 

来源: 雪球:鹿西西的仙人 公众号:桃成蹊投资

原文链接:https://mp.weixin.qq.com/s/z9xcg9ij5rkaPzCMGx692g

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