怎样分析存货造假

作为投资者,我们对于财务造假深恶痛绝,甚至已经到了咬牙切齿的地步,但财务上的造假依然还是屡见不鲜,特别是2018年的年报当中,出现了太多的意外事件,我们必须要引起重视,只有能够比较好的判断哪些公司财务可能是有问题的,我们才能不被蒙蔽,才能选出真正优质的公司。今天我们来分析一下如何判断存货可能存在造假的情况。我们二级市场投资者没法像审计师一样亲临现场,所以不可能深入一线去审查企业存货在账上的形成过程。不过,审计师的一项武器——“分析性复核”,倒是每个投资者都可以借鉴的一种挖掘存货造假迹象的武器。我们可以从报表整体对一些财务比率和趋势进行分析、比较,通过其中不符合企业经营逻辑的异常之处,从而发现存货造假的迹象。并且一旦发现这个迹象,最好的选择就是直接卖出股票,没有必要去深入探究公司的动机。
  首先是存货增长与总资产增长不成比例。一般来说,存货占资产总额的比例应该是相对一致的,如果这种占比跟行业、历史相比较出现异常的剧烈波动,忽高忽低,那就要好好注意一下是否有随意增减存货的可能。
  其次是存货周转与销售增长不匹配。如果看到存货周转率变低,存货周转慢,这个时候销售却异常增长。存货卖得慢,销售额却增加了?这个在逻辑上就讲不清了。那销售额增加会不会是单次周转的价格增加的原因?然而一般情况下销售的商品以及商品价格是相对较稳定的,所以出现的这种异常值得关注。
  再而是存货与营业成本之间出现异常。存货造假中,企业往往会将本应该计到营业成本的项目继续放到存货里。这样处理的结果可能就会出现存货与营业成本之间的异常。以2009年的山下湖为例,该公司当年存货4.7亿,而营业成本2.16亿,因为存货销售之后转为营业成本,按这逻辑,这意味着这存货需要两年左右才能卖完,出现了很明显的存货与营业成本之间的异常。
  另外,关注毛利率情况。如果企业将本应该计到营业成本的项目继续放到存货里,那意味着营业成本的少计,毛利率会有变高的倾向,一方面可以关注一下该企业的毛利率与历史、行业公司的对比,看看是否有异常情况。
如果公司的数据存在着明显的不协调,那么就要明确一下了,是不是存在着粉饰数据,甚至是故意调整数据的情况,这样的公司你必须要引起注意,特别是故意把存货资本化而来提高利润的公司,这样的公司本质上在利用存货来进行利润的造假,这种利润是不真实的,也是不可能持续的,早晚有一天是要暴雷的,做为二级市场的投资者,我们最不希望看到自己投资的公司出现财务上的瑕疵,这是非常失败的一件事情。
原文链接:http://blog.sina.com.cn/s/blog_8195f4830102zdkj.html

历史的今天:

赞 赏

    推 荐 阅 读

  • 毛利率异常的表现

    分析企业财务数据的时候,毛利率是一个非常重要的指标,也是必须要关注的,那么当你发现企业毛利率出现大幅波动的时候,就必须要知道企业的数据可能会有问题了,当然也不是说所...

    毛利率异常的表现
  • 估值的困惑

    对于市场当中的参与者来说,估值一直是一个重要的并且无法回避的问题,不管你是长期投资者,还是波动操作者,估值都是无法省略的步骤,然而估值又有许多困惑,很多时候象雾象雨...

    估值的困惑
  • 预收账款与毛利率的关系

    我们的目标是选择一个优秀的企业,并且与这个企业一起成长,这是投资的根本出发点,如果没有优秀的企业做保证,那么投资的收益也就很难说了,在分辨企业的时候,毛利率是一个非...

    预收账款与毛利率的关系
  • 从存货看哪些企业不能投资

    2019年一季报,獐子岛净利润亏损4314万元,理由依然是“扇贝跑路”。熟悉的套路,熟悉的配方,但公司管理层却不愿意遵守之前的自愿降薪承诺了。 2014年和2017年,獐子岛两次业绩“...

    从存货看哪些企业不能投资
  • 猪周期的投资机会

    猪肉是我们最常食用的一种肉类,是中国人餐桌上必不可少的一种美味。对于投资者来说,消费品自然是一个不错的选择,那么猪肉类个股,当然也是非常好的投资机会,但如果你要投资...

    猪周期的投资机会