Morph君的投资思想(一)

一、雷曼兄弟的垮掉
在于1986年出版的《华尔街的贪婪与荣耀:雷曼王朝的垮台》一书中,肯.奥莱塔谈到,正是“贪婪” 导致了雷曼兄弟公司的垮台。在雷曼,重要的不是雷曼兄弟公司盈利多少以及利润是否公平地得到了分配,而是“我是否得到了我应该得到的”以及“我得到的份额是否比别人多”。
作为一个以营利为目的的公司,高盛也“贪婪”,但高盛的口号是“长远上的贪婪”:即只要长远上能够盈利,短期内的交易损失不用担心,不能以牺牲长期客户关系换取短期的商业利益。(morph:美国的账本投资者为何随雷曼兄弟们驾鹤而去?短视是账本投资者的致命弱点,2007年我批评了一些金融公司,今天,他们的股价被腰斩再腰斩,为何?迟早中国要金融开放,这些公司还能混多久?)高盛长远上的贪婪曾多次得到体现(morph:玩死蒙牛是高盛又一个经典案例,放长线钓大鱼,期权交易高盛多次输给蒙牛,是愚蠢吗?连蒙牛这样优秀的公司都差点被玩死,我真担心另一些垃圾公司的前途会如何,他们致命的弱点是人才匮乏,十分短视,视短期利益为首要,不被钓鱼只能说没到时候。)。20世纪50年代,高盛领袖悉尼.温伯格曾无偿为亨利.福特二世提供咨询服务数年之久,终于得到了丰厚的回报——1956年成为福特6.5亿美元IPO的主承销商,这是当时为止规模最大的股票发行。
在对待“贪婪”及其他道德问题的态度上,高盛是否真的与别的公司不同是人们不断争论的话题之一。但是,高盛在20世纪七八十年代从华尔街的二流投资银行成为一流投资银行的很大一部分原因在于:高盛相信,不能以牺牲长期客户关系换取短期的商业利益。(morph:我们的一些公司,能过一时是一时,绩效考核,不管客户,这种账本文化迟早会被市场惩罚。)

 

 

二、德崇的破产:追求小利的代价
看看德崇证券的破产过程可以让我们了解高盛对恶意收购的态度在使其成为一流投资银行中的作用。在80年代,德崇证券曾经是高盛强劲的对手之一,1991年,德崇证券因为公司雇员的内线交易而官司缠身,濒临破产,它避免破产的最后途径就是寻求美国财政部的救援。(morph:我们的德崇会搞恶意融资,出来混迟早是要还的,伤害了别人,别人不会置若罔闻,中国投资者的确缺乏经验,但总有一天他们会成熟起来,继续骗,跌停了还找借口,我看你行骗到几时。)
然而,三十年河东,四十年河西,此时的财政部长恰恰是1985年时担任投资银行狄龙雷德公司总裁的尼古拉斯.布拉迪。1985年,德崇证券曾帮助美国著名的恶意收购家布恩.皮肯斯对优尼科公司发起恶意收购,而优尼科公司当时又正是狄龙雷德公司的客户。虽然在优尼科的反击之下,皮肯斯的恶意收购没有成功,但反恶意收购导致优尼科的负债增加了40亿美元。因此,1991年,当处于破产边缘的德崇证券向美国财政部请求救援时,布拉迪对这一请求根本未予考虑,德崇证券只有破产。

 

 

三、高盛在中国的长线钓大鱼
“长远上的贪婪” 也是高盛进入中国并取得巨大成功的战略。
2004年,高盛捐款6200万美元,帮助与高盛没有任何关联、其时正处于财务困境中的海南证券有限责任公司。高盛的这一慷慨行为获得了中国政府的好感。最终中国政府批准了高盛在中国创建了高盛高华证券有限责任公司,这是中国第一家由外资实际控股的证券公司。2005年2月,时任高盛CEO的保尔森在美国宾州大学沃顿商学院说,高盛为开拓中国市场已经进行了大量的投资,但不期望能在短期内获得巨大回报。(morph:一方面我们要学习高盛放长线钓大鱼的方法,另一方面我们要提防被钓到,总之,最终的较量是人才的较量,中国要加快人才队伍的建设,特别是通过完善投资市场,让人才在投资实践中迅速的成熟起来,对手很狡猾,把对手作为我们的老师,要好好学习,我们的坐庄文化可以休矣,写一些文章,找黑嘴贴在网上骗骗新股民可以,中国平安这个局虽然拙劣,但总归是把散户的钱弄到自己账上了,也算本事,谁让中国钱多人傻,但对国际对手,中国要有一流的人才,最终的较量是人才的较量,顶尖人才的较量。)
道德是聪明人恪守的首要原则,尊重别人的利益就是尊重自己的利益。
这种公司(平安)只能当资产看待,不能当作公司看待,出事是迟早的事情。
平安是一个大公司,四处都有分公司,他怎么样你去看看就知道了,不存在谁看好不看好的问题,投资不能主观臆断。
对于平安我的观点从2007到现在是一致的,不存在人云亦云的问题,无论别人怎么看,我不会改变自己看法,因为我有我的眼睛。
唉,我们的有些金融公司是农民工组成的公司,别的不说,就看下了班他们的员工的德行就知道他们企业会不会有前途,就这公司也会一度被中国投资者追捧,不是有人嘲笑中国股市钱多人傻,我真的很担心未来开了国际版后果会如何,没办法,弱肉强食是自然法则,好在有些公司还是有希望的,一步一步来吧。金融企业的较量最重是人才的较量,不是账本的较量,中国的很多投资者会用损失他们的本金来体会这句话的内涵。

 

坚持这些原则是不容易的,中国的企业比投资者还浮躁,哪管什么长期利益,业绩就是一切。
拍脑袋决策,找五毛党吹在目前中国还能混,谁让中国人的财智未开,可是随着世界经济一体化,将来怎么办?还有多少傻钱可以骗?
回顾过去十年的美股,又一次让我想起了当年的深发展和深科技,不禁感慨,无论哪个时代,哪个市场都是一样的,发展是硬道理,科技是第一生产力。炒股不能跟风,但唯独可以跟客观现实的风,跟着客观现实的发展而发展,你总能跑在前面!为坚持不懈参与衍生品交易的高盛喝彩,为默默守在乏味行业中快速发展的卡特皮勒喝彩(康明斯也涨了不少哦!),更为后起之秀Google 喝彩,也为老朋友-苹果加油… …他们经常被大多数投资者包括价值投资者拿来做反面典型,什么估值太高了,从事风险交易,在一个周期性行里面随时可能暴跌,不应该投资技术股和制造业股票了,巴菲特就从不买技术股…..可是任何耻笑也挡不住他们发展的脚步,因为股价只与企业的发展有关,与其他任何投资理论都没有关系。而就在此十年,可口可乐、华盛顿邮报…却横盘下跌,股市不会照顾任何人,因为股价只与企业的发展有关,即使是上帝来了,他也不会给一点情面。很多人指责我经常诋毁各种投资理论,特别是被大众信服的理论,是的,因为我们不可能投资于理论,因为一个理论偏好会让很多股票的价格长时间高于他的真实合理价格,而又由于一个理论厌恶会让很多股票长时间的低于他的实际价格交易,所以出于投资者本能的自我保护,诋毁投资理论是我的日常工作之一,特别是诋毁经典的投资理论,因为我买的是企业的一部分,不是理论。有些人依靠理论活着,比如财经编辑、经济学者、证券公司和基金公司,作为投资者,我的诋毁也许冒犯了他们的利益,但是我不会有丝毫改变,因为我是投资者,我有我的立场。
我是出于思考如何在一个经济衰败的国家里,面对十分疲软的市场,如何投资?如果说学到什么,我只能说巴菲特真是死猪不怕开水烫,的确很有定力,很多股票下跌十年,仍然不离不弃,他的精神是值得敬佩的,就像林园和但斌一样,还有一个感慨就是巴菲特老了,大衰股他拿了不少,成长股却与他无缘,只能说这个市场是残酷的,江山代有人才出,迟早有一天我们也会这样,对当下社会最了解的永远是奋战在一线的年轻人,这也是人类的希望吧,总有一天我们的投资水平也会落到如此地步,对于这个问题不能不思考啊,我们终会老去,和年轻的对手盘交易,会十分被动,进退进退啊,中国不会永远高速发展,我们不会永远年轻,终有一天时代会成为下一代人的时代,感慨一下。今天我们可以侃侃而谈Google、iPhone,也许明天我们只能看着下一代谈论基因、纹身之类的公司了。

 

在经济学观点上我坚定的支持伟大的格林斯潘和伯南克(开着直升飞机满大街撒钞票的劳模),没有格林斯潘的经济政策支持,人类不可能如此迅速的进入信息时代,不可能这么早就思考全球资源问题,很多人指责格林斯潘让世界陷入通胀,可是试问,没有金融危机,人类滥用资源的问题就不会来了吗?是格林斯潘让我们如此之早的认识到资源问题,即使是在石油还能尽情享用一百年的时候,格林斯潘让人类未雨绸缪新能源,这个功劳一定要记下来!我始终站在格林斯潘一边,无论世界有多少人攻击他,他并不完美,比如他没有考虑到大公司不能倒闭的问题,但一代人做一代人的事情,让可口可乐、微软、花旗银行也可以倒闭是未来人的事情,总之,只要是依靠坐享其成或者是投机取巧而不是不断创新开拓为社会创造财富的企业都要让他们倒闭,无论他有多么大,多么高的护城河,只要他不再造福于社会,就要让他们关门,一代人做一代人的事情,未来如果类似茅台、中石化因为经营不善而倒闭了,中国就真的成为世界经济学的中心了。

 

春节期间碰到一个多年没见的同学。
他问:听说你现在炒股?
我说,是的。
他忙问:请问,现在股市是不是要转熊了?
我说:牛熊是大众情绪导致的,我判断不了大众情绪会如何,所以我也不知道会牛还是会熊。
他说:那你怎么炒股?
我说:我就是四处看看各种企业的生意如何。
他纳闷的问:你不看盘?
我说:有时候偶尔会看看。
他继续问:那些财经消息你看不看?
我说:有时间我会看看,没时间就不看了。
他更好奇了,接着问:奇怪,你怎么可以这样炒股?
我说:是的,从某种意义说我不炒股,起初就是因为有好企业好生意吸引我,我才进入了股市,至今我也不知道如何看盘。
他接着问:那你天天忙什么?
我说:最近在忙着逛商场,看看各种商品的销售情况以及各个大型超市的经营管理情况。
他更纳闷了:这些和股票有什么关系?
我说:当然有关,如果我是某家超市的股东,收银员每收一笔钱,我的持有权益就又增加了几厘钱甚至几分钱几块钱,你看看超市排队有多长!有多少个收银口!如果我是股东,每秒钟我的持有权益都在增加。所以我不判断牛熊,就是始终满仓持有好生意,好企业。
他沉思了半天说:好像有些道理,原来你是这样炒股的!
并有些怀疑的继续问:炒股到现在你是赚了还是亏了?应该没有亏太多吧。
我说:收益大约有二三十倍吧,具体我也搞不太清楚,有时一天的波动就超过本金。
同学变得无语了,另一位同学担心演变成辩论赛,急忙打圆场,把话题岔开了
后来我在想,也许我不是炒股的,是的,我应该说:我不炒股。没办法,很多讨论股票的话题都会让我很尴尬,不过我的确不会炒股,每次都会让很多咨询我的人十分失望,甚至是有点不满和责难,不过我实在是冤枉,我的确不炒股。

 

丰田的经验和教训是一部活生生的教材,成也质量,败也质量,总有一天我们的企业要走向世界,在世界激烈的竞争中,特别是与德国企业的竞争的中,我们凭什么让世界用户愿意购买我们的商用车以及零备件?有德国车,有日本车,有美国车,凭什么我要买中国车?这是中国商用车经营者必须思考和最终回答的问题,否则不但无法进入世界市场,中国市场最后也会丢的精光。

 

人都希望富有,罗斯福说:“政府干预自由经济的根据是人有免于窘迫的自由!”财富可以让我们免于窘迫,实现更多的自由,真是好东西!然而钱是越多越好吗?这个世界的最终法则是什么?今天看到一篇转载,谈到中国的美国国债最终可能血本无归,作者很是心疼,心情可以理解,然而作为一个投资者我认为这正是中国的绝妙投资,冒着八千亿美国国债灰飞烟灭的风险,换来中国半个世界的和平发展,换来3亿农民工的工作机会,换来中国制造水平的迅速提升,换来中国有机会深入学习美国各种知识和经验,换来我们古老文化的转型与蝉变….即使他真的灰飞烟灭一分不剩,我认为也是值得的,不能用会计的眼光去审视财富,这个世界会计很少非常富有,为什么?因为人类的很多财富是不能用金钱度量的,人类发展出货币为了什么?为了更好的生存和发展,而不仅仅是为了一个数字游戏,财富的本质是什么?是人们适应环境能力的积累。

 

对于迪拜事件,一个美国华裔学者的评论十分精彩,迪拜把过多的财富花在有形的建设上,而较少关注科学技术以及文化的投入,真是一针见血的评论!还有一个历史数据更搞笑,作为人类财富象征的黄金能干什么?看看人类黄金交易大致的统计:60%的交易方式是掠夺和罚没,10%是偷盗,30%是交易,10%用作其他。黄金能换什么?能换来性命无忧吗?纳粹集中营的焚尸炉下面全是金牙(一战后犹太人是德国最大的债权人,巨额财富换来了集中营生活?)。能换和平吗?鸦片战争后清政府一船一船的黄金白银赔款也阻止不了火烧圆明园!能换口粮食吗?1960年中国闹粮荒,我们拿着黄金满世界找粮食谁卖给我们!能换来幸福吗?香港女富豪龚如心财产是英国女王的五倍还多,她的生活比街头卖茶叶蛋阿婆幸福一些吗?自古豪门多灾祸!仅凭钞票我们能换来什么?什么狗屁也换不来!不做守财奴!财富是我们获得自由,获得发展的一种工具,最大的财富是什么?是人,是人的聪明才智,是人的幸福快乐!千金散尽还复来!人最大的悲哀是什么?小沈阳说得好:是人死了钱还没有花了。与其这样,还不如将他付之一炬暖和暖和,我们应当有什么样的财富观?这是值得深入思考的问题,但是无论有些什么样的财富观,都不应该做财富的奴隶,我们的最终目的决不是为了更加富有的数字游戏,如果金钱妨害了我们的终极目的,那么我会毫不犹豫把他付之一炬,因为我们还有双手,还有未来,穷不可怕,可怕的是迷失在财富之中,变成守财奴!
当然我不是否定拜金主义,很早我就是拜金主义的辩护者和倡导者,金钱作为一种社会激励的手段它前所未有的加速了社会的运转效率,为了追逐财富,很多人呕心沥血鞠躬尽瘁死而后已,拜金主义者对社会间接的做出了巨大的贡献,我经常赞誉他们是新时代的活雷锋,一点都不为过,但是对犹太拜金主义财富观我们要充分吸取教训,不能赚钱赚到亡国灭种,因为我们是人!金钱本身狗屁都不是,用好了你能获得免于窘迫的自由,用不好就是引火烧身,我们应当有什么样的财富观?是一个需要深入思考的问题!

 

犹太人与阿拉伯民族和日耳曼民族发生激烈的冲突以至于差点亡国灭种都是因为他们不懂分享的智慧,中国要坚持自己的财富观,不做守财奴,守财是一种自卑的表现,而且问题是1,能守得住吗?2,你为谁而守?
富不过三代,过度优裕的物质环境只会培养八旗子弟,清政府最终把他的财富都孝敬了英国主子,中国要尽早推出遗产税。一方面是分享,另一方面是要舍得花钱,特别在教育问题和发展问题上,至少我只这样认为,我不会给子孙留什么遗产,但是我会在教育等方面给予他们大量的投入,留太多财富给子孙是害了他们,不如多留一些知识和经验给他们,所以该花的钱,一定要不计成本的投入。
很早我就喜欢看《80天环游地球》,…..一次聚会中,由一则新闻引发了大家对八十天环游地球的可能性的激烈争辩。福克与皇家科技学院院长凯尔文无疑是正反两方面的极端代表,愈演愈烈的结果把玩笑与抬杠演变成了实实在在的八十天内环游地球的赌注。当时没有几个人赌福克先生赢,不过如果我在场,我会是其中一个。嗨嗨,输了就输了,即使输了也认了。
我的股票入门书籍其实是《父与子-IBM发展史》…..当IBM股价涨了100倍,大型机业务下滑的时候。人们纷纷获利了结,然而有一些投资者坚信把计算机搬回家的个人PC计划不是痴人说梦,十多年之后,IBM的股价又涨了100倍。这就是我的股票入门经典教材。
我不了解复星医药,也不善于财务分析和价值分析,所以无法回答你。
请教一下博主,10年的潍柴和东软哪个更具有价值?
如果你是年轻人,我建议你关注新技术的发展。在我看来,目前A股应该至少有1/5的公司值得投资,深入其中肯定会有很多机会。
你会做口香糖生意吗?我认为看几本书,谁都能做口香糖生意,真的很简单,很多人一定很兴奋,就像看了几本投资的书就去投资一样,然后他们兴冲冲的开张了,而后生意惨淡….为什么?
为什么绿箭口香糖的所有经营方法和制作工艺你都知道,可是你的口香糖生意还是做得不好?请思考几个问题,你愿意在晶体管时代默默无闻的坚持去做一个被人讥笑的低利润生意吗?你愿意在激烈竞争的口香糖行业绞杀中继续偏执的不降低产品成本和坚守品质吗?你愿意放弃节假日和很多生活爱好,把主要精力放在经营上吗?(不要事后诸葛亮)即使这个生意几乎毫无前途和希望。你能坚守和兴致盎然的埋头只做口香糖,而不是进入利润丰厚的晶体管行业,芯片行业,石油行业,软件行业,搜索引擎行业…行业吗?其实不仅仅是做好口香糖生意,如果你做到了我以上所说的,你能够把任何生意经营的很好,即使它不是世界第一,也至少是地区名牌,为什么谁都能够做口香糖生意,可是在超市中,你很少看到三个以上的牌子,你可以去质问绿箭,你一定有什么做口香糖的秘籍没有告诉我,可是在我看来,真正应该被责问的是我们自己,我们用了自己毕生的时间和精力去做一件事情了吗?还是四处寻找投机取巧的方法,而很少把精力放在生意上,每当生意遇到挫折,你都会开始继续寻找投机取巧的新方法,或者是再把绿箭的经营历史读九遍,如此往复,最终生意能做好吗?当然,当大家都认为口香糖是好生意,你也坚信如此,正如半个世纪前人们坚信晶体管生意一定是好生意一样,正如 一个默默无闻独自摸索坚持自己的巴菲特成为世界首富后,人们都坚信按照他的方法一定能发财,人们欢呼做口香糖生意一定能发财,人们蜂拥而入,可是最终还是只有一个绿箭,因为时光倒流半个世纪,你会做口香糖生意吗?因为时光倒流半个世纪,你会全身心的摸索自己的投资方法?而无论你的方法与世界首富罗斯柴尔德相差有多远?你说你可以做到,当然大多数人有时候就是这样,晶体管生意好,他们就放弃食品行业,而后来发现食品行业出大牛股,他们就放弃互联网业……总之,诸葛亮是要做的,就是不做愚公。是的,诸葛亮有很多锦囊妙计,可惜这个世界不管你是不是诸葛亮,即使你鞠躬尽瘁的去寻找投机取巧的方法,最终你还是只能在五丈原打转,更何况事后诸葛亮?总之,葛亮是要做的,就是不做愚公。因为愚公是榆木脑袋,绿箭们,菲利普-莫里斯们,卡夫们,可口可乐们…. 诸葛亮是要投机取巧的,当然不能说投机取巧,应该说诸葛亮的方法。
当然还会有人问,你还是没有说如何做口香糖生意,有这个必要吗?我这里不是图书馆。
人类所有的知识和经验都有助于投资,所以谈不上应该具备哪些,不应该具备哪些。2006年北京有色研究院的几个投资者,什么投资方法也不懂,但他们坚信有些小金属一定会短缺,他们买了很多驰宏锌锗,盈利十多倍。另:通过资产配置,我还有一些其他收入来源,就是股票市值归零,也谈不上什么心理压力,和优秀企业一起倒下,死得其所。
从你有兴趣的行业开始,成为一个业内专家。一边投资,一边学习,这个世界没有不需要继续学习的专家。

 

在股票市场,我的很多言行是令人讨厌的,但是我为什么令人讨厌?因为我要活命,市场先生拿着大拍子整天四处乱拍,谁知道那一天就拍到我头上?特别对于我这种无论市场先生如何驱赶,都设法呆在他的厨房里面的蟑螂来说,更是市场先生重点打击的对象,所以我必须竭尽所能地躲藏,不要对我说:你这样做太离谱,你这样做怎么毫无章法,你明显违背了投资原则,你这样做太危险,你怎么又变了…..你简直是一个神经病,变态,头脑混乱的傻瓜,不可理喻的笨蛋…..我顾不了那么多,在这个市场里面我是被重点通缉的蟑螂,别管是下水道,垃圾桶,咖啡杯,高压锅盖,开关盒,三明治中间…能躲到哪里是哪里,是的,我的言行也许十分令人生厌,但对不起,活着最重要,不要对我说按照理论那里更美丽更舒适,也不要对我说按照投资原则那里最安全,事后诸葛亮先生,希望你几年之后还能教训我,只是可惜十几年来教训我的人不断的消失之中,真希望上一波教训我的人还来教训我,你这个笨蛋,拿着制造业周期性股票满仓穿越6124,简直是连初级股民的知识都没有,你懂不懂投资,有没有投资常识,股神的话你都不放在眼里!可是他们都消失了,默哀三分钟!熟知投资方法和知识丰富的事后诸葛亮你们永垂不朽,当然接受上一次的教训你又总结出一套理论,针对上一次的情况,你给市场先生下了套,真是越来越有道理,太好了,祝你好运,不过我有我的地方。在市场中我就是一只四处乱爬的蟑螂,没有章法,没有套路,市场先生因此也十分气愤,由此我才能继续活下去,未来我还会继续乱爬,这不是为了别的,仅仅是因为我想继续呆在市场里,仅此而已,我就是一只蟑螂,你可以讨厌我,但我不会因此而有丝毫改变,因为我是一只小小蟑螂!仅此而已,我乱爬固我在!

 

我说这句话,你一定很惊讶,一个口无遮拦,胆大包天的投资者,竟然认为:宁可少赚点,安全最重要。
你会问我,既然你认为安全最重要,你会何不空仓?我空仓后去干什么?
1:存银行,利息的倒数是多少?我不敢买入一个市盈率40倍的生息资产,安全最重要,万一通胀来了,市盈率可能无限大,我还是持有股权更放心。
2:买房产?我已经有些房产,万一国家实行物业税,我岂不是被套牢在里面,再说现在房产的市盈率是多少?谁算得清楚?至少租售比已经居世界前列。
3:买信托,信托利息比较高,能到8%-10%,可是万一信托出问题,血本无归。
4:买保险,保险公司拿着我的钱去干什么?买股票,我何必呢?
5:买黄金:更离谱,黄金在历史高位徘徊,金本位的崩溃有其历史合理性和历史必然性,回复金本位,人类经济立刻回到中世纪。……

 

你还会质问我,你不会做一做波段,或进行仓位控制。当然有两种可能,成功操作和踏空行情,成功操作我会多赚了一些,多赚一些有什么意思?冒着踏空的风险,安全最重要。我天天忙于仓位控制,如何去观察和思考企业发展?差之毫厘谬之千里,绝不是耸人听闻,基金经理大量买入中石油为何又被套牢了?因为他没有考虑伊拉克政府的政策取向和美联储的调控意图….。我们的市场充满着机会,从来不缺机会,彼得林奇说:不要追赶机会,他就像公共汽车,错过了一班,还有下一班,交通安全最重要。

 

宁可少赚点,安全最重要,投资需要遴选,要耐心的寻找一个这样的赌局:赌输了小亏甚至不亏,赌赢了赚了一些,当然多赚一些更好。我为何总是反对买入明星股?无论他是茅台、白药、张裕、还是盐湖钾肥 ….因为一但市场预期反转,他会一落千丈………投资安全最重要!坚持安全第一,有时候你也可以跑赢99%的投资者的收益率,因为这是一个长跑比赛,不要因为暂时的落后就放弃了投资安全最重要,投资就像开汽车,你不能对自己的要求是不能被别人超车,这样你距离出车祸就不远了,开好你自己的车才是最关键,跑的久才能跑的远。我跑得远是因为我跑的久,而不是我善于去冒险超车,无论是被视为垃圾的科技股,还是股性木纳的煤炭股,或者是乏味的机械股,我买入他们的第一原因都是很安全,即使股市关门了也不会亏损的安全,投资有风险,买入需谨慎!宁可少赚点,安全最重要。你因为错过了很多投资机会而懊悔吗?我没有,这个市场的很多机会不属于我,就是再来一次我也不会参与,投资安全最重要。

 

福利经济学第一定理说的是,竞争性市场的资源配置能够自动达到帕累托效率。
看不见的手说的是,虽然人们互不相识并且没有为对方着想,每个人只是把自己所拥有的资源最大限度地利用好,那么通过市场分工和交换的结果确是全社会的人都得到了好处。
人们一般认为,福利经济学第一定理是对看不见的手原理的严谨的且正规化的表述。
福利经济学第一定理的详细描述是——
首先我们全社会的资源都会最大限度地被利用,否则,那些没有效率的个体就会由于市场竞争而被淘汰。这样,全社会就会在生产可能性曲线或者叫生产前沿面上进行生产。
但是,我们生产什么、生产多少呢?这取决于我们需要什么。很明显,我们需要什么,就会通过我们的货币选票把我们的意图通过市场价格表露出来,这样,企业通过市场价格信号就对我们需要什么、需要多少清楚地观察到了。于是,企业就可以根据生产要素市场上的要素价格信号来进行利润最大化决策了。这样,生产什么、生产多少的问题,企业仅凭市场价格信号就可以进行独立自主的决策。
企业是我们生产要素通过一定的契约组合起来的,因而将会按照自己的边际贡献的大小获得自己的分配份额,即越是富有的人,他们将会通过自己拥有的资本和土地获得越来越多的财富分配份额;越是有才华的人,他们将会通过自己的知识财富获得自己的分配份额;那些既没有财富也没有才华的人,只要他们勤奋工作,也可以通过自己的辛勤劳动获得自己的工资回报(多劳多得)。而且,人们将会根据自己的才能,去从事最适合自己才干的工作,因为只有这样,他们的才华等得到施展,才能得到更多的回报。那些企业主,也正需要这些有特殊才干的人,因为只有这类人的边际贡献是最大的。这正是亚当•斯密的分工原理。
每个人获得自己的分配份额之后,他们所分配得到的东西,也许不是他们每个人自己所喜爱的东西。但他们可以通过市场交换,得到自己最喜爱的东西。于是,虽然社会财富没有变化,但通过交换,我们的满意程度却不同程度地提高了。
这就是福利经济学第一定理。在市场经济中,通过价格机制的调节,人们各得其所,社会财富量不断提高。这也恰恰是亚当•斯密所说的看不见的手的作用机制。

 

在西方经济学发展史上,亚当•斯密的地位早已有定论。身为近代经济学的创始人,他综合了很多前人的观点,并且结合自己的创见形成了较为成熟完整的政治经济学体系,成为古典政治经济学的伟大奠基人,对后世经济思想的发展产生了极为深远的影响。
亚当•斯密经常借人体与社会的类比来说明,自然秩序存在于社会历史领域并且发挥着作用。他指出,人经常会生病,可是在人身上好像有一种莫名其妙的力量,可以让身体恢复健康。与人的身体一样,社会内部也存在一种力量,保证与调节社会的运转。对于这种社会内在的调节力量,他经常以“自然”这个字眼来表述个人的利害关系和情欲。亚当•斯密表示,自然会让他们将资本投在一般最有利于社会的用途。不过,如果因为这种自然的倾向,他们将过多资本投在这些用途,那么这些用途利润的降低,与其他各用途利润的提高,马上会让他们改变这种错误的分配。不用法律干涉,个人的利害关系与情欲自然会引导人们将社会的资本尽量按最适合于整个社会利害关系的比例分配到国内所有不同的用途。
亚当•斯密将自然规律与自然秩序当做首位的东西,并指出,在社会领域,尽管自然秩序高于人的理性,可是它又必须通过个体经济人的理性才能得以实现。从自然秩序出发,全社会有一种自然且合理的分工秩序。所以,任何一个个体的人都在这样一个整体的自然秩序中占有独特的位置,发挥独特的作用。只要每个个体都尽量充分发挥他们的积极性,来追求自身财富的最大化,整个自然秩序也就势必随着水涨船高而达到整体最优。这就是亚当•斯密“看不见的手”理论的原理。
亚当•斯密经济理论研究的出发点是分工和交换学说。他指出,分工是提高生产力、发展与增进国民财富的主要途径和主要因素。亚当•斯密认为,劳动生产力上最大的增进及运用劳动时所表现的更大的成就、技巧与判断力,好像都是分工的结果。在他看来,分工是从人的交换本性产生的,它可以提高劳动生产力,这是其优越性之所在;它是社会不平等的根源,这是其缺点之所在。亚当•斯密只看到分工促进了劳动生产力的提高,但是却忽视了劳动生产力的发展也促进了分工的发展。
亚当•斯密首次较为系统地论述了劳动价值论,这是其理论体系的基础与核心部分。亚当•斯密指出,劳动是财富的源泉。他认为,一个国家的国民每年的劳动,原本就是供给他们每年消费的所有生活必需品与便利品的来源。从劳动的一般抽象意义上来讲,这是非常大的进步。这让他更为便利地对生产劳动部门和非生产劳动部门进行了划分,也为劳动价值论的创立提供了条件。
另外,在政治经济学史上,亚当•斯密还首次区分了交换价值与使用价值,并指出两者是不一致的。在他看来,后者是特定物品的效用,前者却是指因为占有某物而具有的对别的商品的购买力。物品交换价值的大小和它的使用价值没有关系。交换价值并非由使用价值而是由劳动决定的。衡量任何商品交换价值的真实尺度是劳动,任何部门的劳动都会创造价值。

 

这是生物进化问题,很多时候我们很难知道如何获得与自然相适应的思想,敲击大脑也没用,同我们一样,大猩猩经常也顿足捶胸,可是他仍然还是大猩猩,但是有一点独特之处可以确定,就是人类对未知问题的探索精神以及拥有一颗不安分的心,我们才最后成了人。否则你也不回来到这里,看看我都说了些什么,如果你自信自己的内心话。人真的是进化出来的怪物。

 

我不会去参与这些机会,正如房地产的如火如荼,投资之前的预期必须是熊市(除了券商股等),甚至是股市关门,否则,一旦出现不可测的牛熊转换,你只有割肉走人的份,因为也许你可以等到下一个牛市,但是你的机会很可能已经变成了一个陷阱和累赘。

 

这不是开玩笑,也不仅仅是一个传说,而是很可能出现的事情,投资你必须基于30年进行打算。
股市有一句话:只要有可能,他就一定会发生。因为在这个市场从不缺乏机会,机会太多了,所以样本量非常大,所有的小概率都会成为现实让你经历,投资必须看到风险,想到最坏情况,这个市场从不缺机会,错过一个还有下一个,抓什么样的机会,放过什么样的机会,你必须有自己的原则。
以前我说我不投资地产股,你可能会笑话我。但是现在不用我做任何解释了,你也能明白为何,投资不是事后诸葛亮,很多事情不能不防,投资不是赌博,也许你赌一次赢了,赌两次又赢了…终有一次概率会回归的,投资要多长几个心眼,多一些角度观察,才会成为漏网之鱼。宁可少赚点,安全更重要,这种安全部来自任何理论,而是来自你的缜密观察和思考。

 

企业存在的重要原因之一是交易成本,个人劳动效率高于企业,但是为何还会有企业存在呢?沿着这个疑问,另一个善于观察和思考的年轻人科斯发现了企业存在的重要原因–交易成本,嗨嗨,扯远了。我复习这个概念是基于对最近石油价格波动的观察,真是又一次看不见的手进行调节的经典案例,人们都知道石油赚钱,都在偷偷的勘探和加大开采,结果短期内供过于求,满仓中石油的基金们高位被套了,他们低估了人们追利的热情,在股市总有些打算捞一票的投资者,结果最后总是什么也捞不到,就是因为他们认为他们看见了看不见的手。嗨嗨,很好玩的,市场一次又一次教训他们,这就是自由市场的伟大,做投资首先要做人,踏踏实实为社会做贡献,想捞一票,好啊,来,我家大门常打开,欢迎全社会想捞一票的投机者都进来。股市可以捡钱,来捡吧。看不见的手真的很幽默,不仅仅是幽默,而且是伟大,在道德层面上的伟大。他替社会伸张了正义。
亚当斯密是一个自由主义者,这一信仰是自由主义者与其他众多意识形态最大的区别之一,因此会激怒很多理性主义者和各种宗教信众,包括中国的儒家追随者。自然秩序高于人类理性,苏格拉底的这一信仰照耀着我们这些后来者,无论在自然科学和社会科学的探索过程中,都一再的验证了他这一观点的伟大,人类永远是自然的学生,无论他是不是所谓的圣人和专家都不重要,因为实践是检验理论的唯一标准,自然秩序高于人类理性,很多人读书读到可以无视现实,无视客观自然,对于这些人要毫不留情的批判他们,揭露他们的伪智慧,任何智慧本源都来自然,用我们的眼睛去观察,用我们的心去体会,智慧都是相通的,因为我们都有一个共同的老师,自然。
有时候我也不知道是进步了,还是退步了,或者只是在原地打转。乐呵乐呵就行了,苦也是过,乐也试过,过得去就行了。嗨嗨。

 

看来你还不是太浅薄,知道用导管,我以为你不知道,真的让憋死了呢!原来还是没有被憋死,铝原来的价格比黄金还贵,后来如何?浅薄的我还知道碳60的导电率比铜好很多,大海里全是钾元素,原来人类不能离开某种元素而生存?既然你也懂一点医学,那么请问什么叫生物的适应性?人择原理怎么说?让尿憋死的肯定有,不过他早就被憋死了,活下来的都是知道如何不被憋死的。你属于哪一种我不知道,不过你还活着,即使是真的患有尿梗阻,请问医院有几个因为尿梗阻而死亡的病例?
我是自由主义者,我从不认为一个人可以脱离环境而独立,成为主观主义者,就我们是不是应该受环境影响,我有兴趣和你辩论。人的内心和智慧是从天上掉下的吗?我不认为胡乱的融合很重要,请问没有南极和北极,你如何辨明方向?你融合南极和北极?你有分身术?当然物质是否是唯一的,还需要讨论,你相信物质不是唯一的,即可以是非也可以是是?其实这个问题我在儒家论坛舌辩群儒,中庸之道是简单的算术思想,请了解了现代数学的均衡思想再来和我讨论,把正确和错误加起来除以二就更好?你的哲学还活在十八世纪。就人的内心是否应该平静,不受外界和客观的影响,我在禅宗少林寺达摩洞前面和一个和尚长时间辩论,结果最后他扬长而去了,问题不怕辩论,不怕思考!我是自由主义者,我信奉自然法则,不信奉主观主义和宗教,因为实践是检验理论的唯一标准,这个世界没有圣人,只有圣人蛋,或者说骗子。骗自己是你的自由,但请不要骗别人。我打扰了你内心的宁静,深表抱歉,但这是因为我担心你真的能都脱离环境而存在?还是来装圣人蛋来了?你的思想是你自己天生吗?原来存在不决定意识,他是从天上虚无出来的,你骗谁?现代神经学和人工智能已经有了数学答案!圣人蛋先生。
请问最近我是不是应该检讨我没有抓住海南板块?
对不起,不碰热门板块,无论你是涨还是跌,不该赚的钱我不赚,我不是金钱奴隶,再者,有色涨了那么多,我的东软在2006年涨幅还是排在了第六名,我赚我的第六名,你赚你的热门股,跑赢我再来教训我。
投资乐趣无穷,特别是面对傲慢的对手盘,看到他们常常被市场调戏的时候。
投资之前,必须有一个正确的世界观、人生观。
智慧都是相通的,因为无论你从事什么专业,最终你的智慧都来自客观自然这个老师。我们只有一个老师。
自由十分重要,所谓自由就是你可以变为任何状态,而对手未必可以,这样在熟悉对手之后,他不能变成什么,你就变成什么。

 

今天看到一篇博客,博主可能严重被套在某几个板块上,看到但斌跑了,李驰也跑了,为了坚定自己的信心引用了巴菲特曾经抓住了几只大牛股盈利颇丰的例子,首先对这些投资者终于不再跟着但斌、李驰后面投资而喝彩,但是很遗憾,其实是换汤换药,不跟但斌,跟巴菲特就是对的吗?
是的,市场是浮躁的,赚快钱,一夜暴富,抓大牛股…..而在我看来,最大的浮躁就是幻想抓大牛股,而不仅仅是赚快钱,赚快钱的投资者至少还看一看想一想,而那些打算抓大牛股的投资者,还指责他人浮躁,谁最浮躁?浮躁到不敢面对投资的企业,不敢讨论企业即将出现的经营危机,不敢面对盈利能力下降的风险….而是一遍又一遍重复巴菲特抓住过几只大牛股。请思考你是巴菲特吗?你投资于有资本利得税的美国股市吗?你坐拥几百亿美元资产而不能随意调仓吗?你调仓需要出公告吗?你能控制上市公司吗?…..既然不是,你为何非要生搬硬套巴菲特的方法呢?看一个企业未来三年会怎样都是十分困难的,这些浮躁的投资人不把眼光放在自己投资企业的经营上,动辄就是十年之后会如何如何?不积跬步无以至千里!不关心明年后年,你有什么证据能证明十年之后会如何?市场竞争是残酷的,每个行业最终都会出现领军企业,但是它是建立在数十家、数百家、数千家企业消失的基础之上的,这句话有两个意思:1,每个行业都可能出现大牛股。2,每个行业大牛股的数量都是极其有限的,而且都会有企业经营不善。动辄就是巴菲特买了某个行业,我也买入某个行业,所以我是对的。请问一个行业可能出现三个世界冠军吗?中国的企业成为世界冠军,巴菲特买的企业是什么?亚军?看来巴菲特错了,买入了一个不能竞争过中国企业的企业,巴菲特错了,巴菲特真应该到中国买入这些行业的股票,而把手中的股票清空,因为世界冠军只有一个,这个超出常识的逻辑就是这样,浮躁投资浮躁到如此地步!切忌,切忌,投资不能没有信心,但是投资不能仅仅建立在虚无缥缈的信心上,所有的商业逻辑都建立在经营常识的基础之上,一个企业的崛起绝不是一夜之间天上掉馅饼,就变成了优秀企业,他是一步一个脚印,脚踏实地经营的结果,踏踏实实经营是很难做到,特别是上市公司,很多短视的股东只要业绩,业绩,还是业绩,他们不关心经营风险,不关心社会利益,不关心客户忠诚度,不关心员工感受,不关心….那些踏踏实实经营的企业经常会被“价值投资者”抛弃,因为“价值投资者”无法容忍企业练内功,他们不但要赚快钱还要赚大钱,赚快钱太浮躁,他们不浮躁,他们看业绩,所以他们需要企业疯狂生长,作为一个企业的管理者能坚守自己的经营原则吗?这是很困难的,这需要极大的责任心和企业家魄力。当然这也为我们投资他们提供了可能,春天野草涨得比树苗快,当“价值投资者”们纷纷追捧野草的时候,为我们建仓小树苗提供了可能,冬天来了,谁是野草,谁是树苗,冬天是最好裁判,野草不会因为某个理论在冬天就不枯萎,当然“价值投资者”可以面对冬天的西北风狂骂,这是暂时的、偶然的、不合理的,你无论找多少个巴菲特的理由也不能掩盖野草枯萎的事实,当然明年春天野草也许还会继续疯狂生长,因为这个冬天不太冷,但我不会去碰它们,靓丽的业绩不是我投资的依据,我不是“价值投资者”,我投资于好生意、好企业。冬天来了,很多的企业又一次让我感动,因为在夏天他们把很多精力放在了扎根上,而不是疯长上,无论多大的风暴,他还会继续成长!不赚大钱,不赚快钱,赚我该赚的钱,踏踏实实扎好根,不做大牛股,做百年老店。不要和我谈大牛股,我不关心那些东西,我投资于企业,经营本身就是快乐!
抓大牛股?抓到回家做梦?
无论如何我也不能认同这种投资方法。这不是莫名其妙的逆反心理,我已经不是逆向投资者,我是否浅薄并不重要,重要的是我活出了自己,一个人不是为让别人尊重而活着,这一点我和很多人不同,我是自由主义者,的确惹人烦,这一点我知道,但我不会因此就放弃我的思考。
是的,投资不可能没有感情以及结合自己的社会阅历,你说得非常好,有些生意我不喜欢,就是赚钱我也不参与。我不想做世界首富,投资我有自己的个人意志,有些股票你就是涨到天上去,我也不会投资一分钱,我们不是金钱的奴隶。2006年,有色股猛涨,我碰都不碰,靠卡别人脖子发财,我看你发多久,涨啊,怎么不涨了。软件创造客户价值,我坚守我的原则。
是的,我们的时代与巴菲特所处的时代非常不同。1,信息化让年报可以随意得到,而且可以被计算机迅速数量化处理。2,公募基金和共同基金制度已经建立,做空制度也很完善,股市的波动越来越小。3,市场竞争越来越激烈,反垄断法深入人心,用户忠诚度大大降低,政府和社会对小企业越来越采取扶持态度,对大企业采取打压政策,比如微软、卡夫多次被罚款。4,交易披露制度越来越严格,巴菲特买入中石油可以悄无声息,直至超过10%,香港证监会修改披露制度,才被迫公告。还有哪些?好的,我再我思考一下。
防微杜渐而已,我的很多思考是基于现实投资的思考,当然必须明确缺陷,不明确缺陷,投资很危险!
对于那些理论,至少我要清楚,我是学习?还是批判?基于现实的投资,我必须给予严厉的批判!近乎于偏执的批判!找到一个缺陷,你就避免了一次可能的错误,他价值连城。
这就是思辨,也许很招人讨厌,但是,你不喜欢看到他,想到他,不等于它不存在,也不等于他不会找到你。防微杜渐,多么严厉的批判都不过分,投资必须严谨。
寻找灰暗面是投资者必须的习惯。
应该说,十多年来,我就是这么不断的揭短揭过来的,你揭了别人的短就防止你犯类似的错误,同时对方愤怒也会揭你的短,不怕揭短是一个投资人必须的素质,揭短是小,投资失误是大,是投资者就不怕揭短,我就不怕揭短,不服就来辩论,同时让市场验证,否则我就会不断揭下去,投资就是不断揭短的过程,而不是买入后回家睡觉,或者互相吹捧。
2008年我就欢迎有人来嘲笑我,我被套了,我错了,欢迎你下次逃顶,投资是一个很严肃的事情,不是请客吃饭,也不是事后诸葛亮,
投资是一项系统而严谨的工作,他要求你必须每个环节都不能出错,而不是某个环节学到别人一鳞半爪,一瓶子不满,半瓶子摇,所以必须批判,近乎偏执的批判!我要有康德的《纯粹理性之批判》的偏执精神。

 

活人不会让尿憋死,没有铜,人类就不活了吗?最大的财富是人的智慧。人类能够找到铜做导体,就能找到其他元素做导体,2008年我说不要碰盐湖钾肥,也是因为这个常识,活人会让尿憋死吗?
揭了有色一个短,不但救了自己,也拯救了多少朋友,投资就要不怕揭短,有人说我的股票如何如何危险,你能想到我都查到了,我不怕揭短,你揭了我没想到的短处,立刻我会汇款过去。
其实轮胎在景气周期,而且轮胎的投资要害在炭黑,但机会已经错过,建议观望。我的习惯是不在行业景气期投资该行业股票。

 

年轻的时候我有自己的创业梦想,所以在做生意的过程中,会有意无意的学一些,虽然MBA不能培养企业家,但是还是能受到很多启发,同时如果你对生意感兴趣,你会留意各种做生意的经验和技巧。
我会每个月留意各种公告和新闻,只要有时间我就会开车四处看看我们这里各个工地开工的情况,同时到卡车和工程机械备件市场看看生意如何,有机会就找司机聊聊天,吹吹牛,一叶知秋。
面对不可预知的未来,一如既往,股市又开始陷入熟悉的悲观之中,我喜欢这种悲观的氛围,每到证券公司看到大厅冷冷清清我都有一种熟悉和怀旧的情节,从我第一次踏入证券大厅1994的夏天,正在学校踢球,听说上证指数大盘这一段一天就能暴跌50%,太搞笑了,所以特来感受熊市气氛,进入大厅看到显示屏上显示上证指数338点,真是生动的一课,我刚好读了一本股票投资入门,原来这就是熊市,熊市应该买入股票,我还特意照本宣科了一通….我喜欢熊市,我喜欢悲观和绝望的市场,因为他曾经伴我走过年轻时代,很有意思的是998点我也特意溜出工作单位,在营业大厅观赏破千点奇观,并兴奋和人讨论心理分析法,按照心理分析法我特意炫耀,我们正面临一个世纪大底部。(虽然我已经满仓被套60%),但我还是很兴奋,因为我又见到了熟悉的绝望,我的好朋友,老伙计,大熊!….熊市的好处很多,我以前已经说过,无论如何,我喜欢熊市,清净,淡定,从容……股市是我的家园,无论面对多大的风雨,我都会和他在一起,我不喜欢我的家园变成菜市场,所以我希望今年是一个熊市,我会风雨兼程依然和他在一起,我喜欢在血肉横飞的环境中独自清净、从容、淡定。
又想起了2005,我特为自己被长期严重套牢写了一篇文章:天若有情天亦老,拿到退休又何妨。没想到三年之后,市场先生一怒之下让我提前退休了,太夸张了,我本打算三十年之后才退休的。是啊,在股市真的是天若有情天亦老,面对不确定的未来,无论退休与否,我都要踏踏实实的走过风雨兼程一年又一年。
我与优秀的企业同在,在他们一个又一个走向世界的时候,我可以自豪地说:在他们走向世界的过程中,我曾经是他们的一个小小股东。我骄傲,即使严重被套60%,重回头,我依然会与他们共同风雨兼程,因为我相信,有梦就一定有未来。我是一个顽固不化的投资人,即使严重亏损,即使高估,即使头部明显,即使被套百分之九十,即使盈利百分之一万……你就是把巴菲特搬来,亲自说服我也没用,我依旧会与他们同在,风雨兼程一年又一年,人生苦短,作为行者,切勿坐而论道,还是埋头赶路吧,答案在路上,机会在路上,希望在路上,奔着梦想,义无反顾。
说起来为何进入股市,起初是因为他很公平,可以验证一些自己的想法。股票拿到退休有何不妥?拿着股票与企业共同面对挑战,这种参与感是买不来的,在中国的软件企业走向世界的过程中,我是一个小小股东,这不令人兴奋吗?江泽民到东软的时候说过一句话:来到东软,我感受到作为一个中国人的骄傲。这种情感很多人都是可以理解的。很多上市公司,当你亲临了解他的时候,你能感受到扑面而来的朝气蓬勃,和他们一起退休是人生的幸福。当然在熊市中,当准备捞一票的投机者们纷纷割肉的时候,我悠然自得,也想证明我不是一个财迷,来到股市我有精神追求。
我对地产企业不是很了解,而且我也很少猜测企业季报如何波动,因为它会大量分散你的精力,而无法聚焦思考企业的未来。谈到周期行业,我认为所有行业都是周期行业,他们都会在各种供求周期、产品周期、领导人周期、政策的周期之中波动,没有无周期的行业,医药行业有周期吗?看看<大宅门>,牛奶行业有周期吗?三聚氰胺,食品安全问题不会周期性困扰食品行业吗?药品专利期和药品的副作用以及耐药性不会反复影响医药企业的业绩吗?这个世界有哪一个行业没有周期?谈到行业抄底的问题,需要具体问题具体分析,没有定式可以谈论,对地产,我更是没有发言权。
有一点,很多人认为过早出手因此被套牢是无法容忍的事情,而在我看来,只要我确信企业未来一定会比现在好很多,我就会立刻出手,我很少猜测中间过程会如何,因为那是我不擅长的,否则我也不会在998点还在埋头继续拼命买入。在998点还在拼命买入的基本上都是脑袋缺根弦,正如2008年我的很多帖子,2008大部分时间我一直在买入,的确我始终缺这一跟弦,所以你问我这个问题,是问错人了。我的脑子里只有现在买入将来会不会赚钱?没有中间会如何。用我朋友的话说,我是少有的傻瓜。
请教博主,我有点不明白潍柴动力的去年一季报,半年报的数据都不太好,到了三季报数据才大幅改善,你是在去年七月以前就看好他的,当时的数据是看不出来的,你是如何判断出潍柴动力业绩会大幅好转?
博主回复:首先此前我研究铁矿石问题很长时间,因为宝钢是我的老自选股,他准备干什么我比较清楚,他在不断的扩大产能,此前很多年每年年报都可以看到这样的豪言壮语,我知道无论经济如何变幻,铁矿石和煤炭的产量都会大幅度增加,我看到必合必拓准备扩大四倍开采量,我知道煤炭很可能不够了,铁矿石和煤炭的炼钢比例是大约1.5:7,所以我曾经买入煤炭股,但如此速度很可能会出现供大于求,价格下跌,所以我卖出了煤炭股,但是基于铁矿石和煤炭产量必然大幅增加,我开始寻找开采设备类股票,这是我与潍柴的第一缘,他是我从宝钢之中发现的,谢谢宝钢为我带来了两次投资机会。
你问我如何判断?
1,他的管理团队很优秀,我翻阅他们的履历和曾经的文章以及讲话,理解他们的梦想是什么,我相信他们一定有能力实现他们梦想,很多人指责我喜欢做梦,的确如此,很多时候我投资于企业精神。
2, 中国开始实行燃油税和更严格的排放标准,用户一定会改变消费习惯,开始认同重型卡车的经济性和环保性,否则他就会被市场淘汰,被政府处罚。
3,民工荒越来越厉害,用人挖沟会变得越来越不经济,以至于不可能,挖掘机一定会加速普及。
4,我国制造业的本土规模优势会越来越明显,因为中国必然成为最大的卡车和工程机械市场,我们的企业近水楼台。
5,我们的生产线都是最近新建的,它结合了信息、技术等更先进的制造方式,他的效率具备国际优势。
6,中国的住房短缺和道路拥堵问题越来越严重,大规模建设是必然事件。
7,…….
有些杂乱无章,其实我无法预测他的业绩何时会好,但我相信他的生意一定会不错,我不是账本投资者,我不会投资于账本,我只会投资于好生意、好企业。其实他的业绩也超出了我的预期,我哪有能力预测业绩,我只是用常识判断而已。
另,我建议不要购买,投资有风险,入市需谨慎,对一个企业的观察和理解是持续的和零碎的,因为企业是动态的。如果说投资有什么方法,就是一点:寻找好生意,以不贵的价格参股他。
做生意不容易,需要眼观六路耳听八方。
是的,(潍柴)现在好消息很多,我的评价是观望,买了的继续持有,没有买的建议观望,用句俗语-中性评级,为何会这样呢?因为买入的肯定比没有买入的对潍柴有深入的理解,要充分利用这一优势,而对于没有买入的投资者,目前很多股票都已经不贵,所以到底要买什么,建议权衡一下,股市只有一个,但他对于每一个人却非常不同,因为我们的资金预算情况不同,年龄不同,对各种社会事件的阅历不同,以及对投资的需求和期望不同,如何买卖股票,只有你自己能权衡取舍各种因素之后再决定。

 

2010年潍柴经营的风险有很多:竞争对手加大在华投入、客户可能自己建配套厂、原材料价格上涨、国家收紧银根、民工荒招工不足、人员工资提高、全国房地产投资下滑、全球继续变暖、小行星撞击地球、山东地震、南北朝鲜战争爆发、H1N1 再度袭来、商标诉讼失败、用户倒闭应收账款收不回来、天天加班工人罢工…..做生意就是这么不容易。
投资机会很重要,当机会来的时候,要立刻重仓出击,再好的企业成长速度,也很难超过困境反转型企业的恢复速度,伊利股份的业绩增长了600%。
这个问题要辩证的看,比如2008年年底,我一直在紧盯伊利股份,如果伊利股份跌到4元钱,为何不全仓换股呢?当然综合各方面信息进行思考是必要的,但一定深入思考各种理论的出现的背景,例如:周期性股票应该低市盈率卖出,不能因为一个莫名其妙的理论就改变投资策略,是的,我的投资风格是善变的,甚至是混乱的,走一步说一步,投资于好生意是硬道理。
1998-2003年持平,2003年至今30倍多一点。
首先你要习惯于此,习惯于由于上涨不断的删除自选股,投资有运气的成分,但不要因为运气不佳就灰心丧气,其次,不要太贪婪,这也是我为何总是满仓的原因,但是一定要在理解了企业正在遭遇什么,他们如何应对,应对是否务实、有效再动手,一个股票因为有人发现并大量买入才会涨起来,所以如何降低此类事情,只有比对手盘更勤奋。
如果我能判断顶部,我一定会做波段,嗨嗨,股价是少数人频繁交易导致的结果,你认为价格最终是少数人能够决定的事情吗?你要理解价格为何会每天都波动,建议你读一读《变态心理学》,美国教材版会好些。
推荐一本书《苏格拉底之道》,苏格拉底最终得罪了大部分希腊人而被处以死刑,然而,即使付出生命的代价,他也不会向世俗低头,在追寻智慧的道路上,他永远是后来者的榜样,继而无论是布鲁诺、马尔萨斯、达尔文、哈耶克、弗里德曼….都是我们敬仰的榜样,人类文明因为他们而得以发展。苏格拉底说:不经思考的人生是不值得过的。人不能像动物一样,随大流,人之所以成为人,就因为他不断的勇敢前行,遵从内心的声音,第一个从树上走下来,第一个从山洞中走出来….苏格拉底说:人生最大的痛苦就是接生自己。我们接生自己不仅仅为了投资,人生苦短,来到这个世界要做自己才不枉此生。一个浑浑噩噩的人生生不如死,不自由毋宁死,面对人生的困顿要有这种精神,苏格拉底的精神!
遵从你自己内心的声音,勇往直前,哪怕是付出生命的代价也是值得的,因为在临终前你不会因为浑浑噩噩而遗憾,因为你活出了你自己,而不仅仅是一个基因或者某种世俗观点的承载工具,如过往烟云,灰飞烟灭,这是一个人生价值观问题,活出你自己,人生无悔!
对苗木和园林业我不是很了解,不过我见过很多盆景特别贵,还有一些经过长期培养变得千奇百怪的特色苗木,园艺师在中国是一个新职业,其利润来自哪里需要进一步了解,目前很多城市在修园林和公园,一些大公司的大厅和办公室内的植物都很名贵,再多就不清楚,隔行如隔山,理解一个行业需要时间,希望你深入了解。还有一个公司-东方园林,你也可以看看,他们都很暴利,我也不明白他们为何如此赚钱。
投资不容易,的确不容易,投资绝不像一些人说的那样,买入后回家睡觉,投资是买入后对自己买入企业的不断确认的过程,看到有网友问我:现在的大盘和股票出了明显的头部迹象,你还满仓持股吗?嗨嗨,6000点我都在满仓持股,现在我会跑吗?
如果说头部迹象明显,2006年底和2007年初头部迹象是最明显的。听听当时的分析:
大盘估值达到前所未有的地步;
此次大盘反弹已经超过2245点前期高点;
市场泡沫程度非同寻常,随时会有暴跌;
全流通即将开始,资金根本无法承接;
大盘股开始密集IPO;
月线KDJ在天花板滑行数月必然掉头,股指开始盘整、震荡构造头部M形状顶部已经非常明显;
在那个时候有理智的投资者都开始大幅度减仓,只有经验不足的新股民蜂拥入场,你问我那时候站在那一边?我站在企业一边,就在那以后的一年里我的企业投资账户市值增加了近十倍。
如何理解股价的波动?股价也是价格的一种,经济学对价格是这样定义的,价格是供给与需求的偏导数,P=求偏倒F(供给,需求),通俗的讲,当人们更愿意把钱变成股票的时期(动态加速度率),股价就会很贵在顶部区域,当人们更愿意把股票都卖出的时候(动态加速度率),股价就会很便宜,股价的顶部和底部何时出现呢?忽略股票供给量,模型可以简化为:顶部和底部出现在人们买入股票或者卖出股票加速度率极大值和极小值的时间点。比如998和1664那一点,市场总群体卖出股票的交易意愿/买入股票的交易意愿达到了求其导数的极大值,过了极大值,虽然卖出股票的交易意愿仍然大于买入股票的交易意愿,但其增量开始衰减,股价就会开始回归,说了这么多,有两点:1,要理解股价波动是人们交易行为导致的。2,它的顶部和底部是一个数学导数概念,不是一个算术乘除的概念,也就是说,顶部和底部不出现在卖出股票的交易意愿/买入股票的交易意愿的极大值和极小值(请参阅数学定义,函数导数可以出现多个极大值和极小值)的时间点,而是出现在其偏导数的极大极小时间点,够绕口,但是阐述问题必须严格和准确,没有数学是不行的。继续讨论,我们可以看到股票价格的顶部和底部竟然可以用大众行为数学模型来概括,很多人一定会很兴奋,因为这样我们可以很容易的找到顶部和底部,但是你会面临几个小小的技术问题,1:大众行为是实时动态的,他们会受到各种因素的影响,而且这些大众投资者是经过多轮淘汰后的精英群体,你在统计他们的交易行为,他们也在统计你的交易行为,DDX指标真的有用吗?2,未来会有很多突发事件,这些事件大多是不可准确预测的,而且这些事件必然影响大众的交易行为,PE、PB、ROE指标真的有用吗?所以这个公式是没有实用性的,理论永远只是理论,但是它可以很好的解释为何股价总是在波动变化,进一步观察短期波动,你会发现股票的换手率很难达到80%以上,也就是说短期内的股价是少数人决定着,有时候换手率只有百分之一,也就是说在这个公众大市场,平时的价格是由百分之一的人决定着,而且不是固定人群,美国心理学教材《变态心理学》有很多大众行为统计数学模型,比如:表演型人格变态变态人群总数占到总人群的12%之多,也就是说人和人是十分不同的,变态是很普遍的,即使是正常人,也有变态的时候,接着说,市场一会儿是这百分一来交易,一会儿又是那百分一来交易,他们的行为特性会十分不同,你如何知道现在交易的百分之一人群是哪一部分人?新股民?老股民?公募基金?老鼠仓?私募基金?…. 你很难知道,再者这个市场的消息和交易单很多是对手盘故意让你看到的,盘面的对倒盘大家都不陌生…..股票交易更重要的特性是:股价有交易是因为股价触发了少数人的心理价格,注意大多数情况下交易的人群都必然是变态人群,心理学对变态的定义是:他们的心理和行为超出了正常人的心理和行为范围,所以股价不等到触发大众交易心理平均价格就会开始出现交易,所以大多数情况下,股价是由变态决定的,所以你更无法确定,即使是你把自己变成变态,但是你也无法确定是哪一类变态在决定着目前的价格,你总不能今天是表演性变态人格明天是自闭型变态人格吧?一个不知道是由那一小撮人而且很可能是变态人群撮合出来的价格值得你关注吗?

 

当然为了说明准确问题,我说的过于复杂和理论化,希望有兴趣的朋友慢慢理解,而且不要被我误导,为了能让很多人易于理解,我用了行为经济学的理论解释股价波动,但是行为经济学是一个站不脚的经济理论,虽然这个学派的很多学者获得了诺贝尔经济学奖,但是也无法掩盖行为经济学的基础是错误的,从经典经济学的角度看,市场是均衡的,经济现象的本质是人们追求客观均衡的结果,不会是人们追求大众逆向行为的结果,仅凭我们的常识就能判断其十分荒谬,当然在虚拟经济的某一个时段,也许行为经济学是有效的,但是我们无法确定在哪个某一时段。人们最终只可能是遵循和适应客观环境寻求自己幸福的最大化,为了说明行为经济学和经典经济学的区别我打一个比方,吸毒可以让我们幸福,但是最终客观会让吸毒者不幸福。或者另一个比方,企业拼命促销影响人们的主观购买意愿可以增加销量,但是最终用户会明白他们应该买什么,因为永远是客观决定主观。理解到此回到股市,无论大众人群的主观心理怎么想,他们都无法与客观定价这只无形的手相抗衡,继续以例子说明问题,无论一个企业如何不断翻新促销花样最终也不能把客户留下来,因为客户买东西表面上是他喜欢,本质上是他是为了适应客观自然的行为,所谓物竞天择,适者生存,只看促销不在乎产品品质的消费最终会被自然淘汰,类似吸毒者。股价因为大众心理行为无论多么剧烈和复杂的波动,最终他都会回到他应该的价格,因为客观现实不是一个文学剧本,他会无情的遵循着:物竞天择,适者生存的自然法则,人类社会的生存发展是极其艰难和脆弱的,如果有谁胆敢长时间无视客观均衡,浪费生存资源(资金),那么在残酷的生存竞争中,他就一定会被淘汰,即使不是直接的淘汰,也会被间接淘汰,比如贩毒者不吸毒,但是下场也好不了,自然法则是残酷无情的,回到股票市场,如果我们的股市完全是一个赌场,大家都把注意力放在心理操作上,那么最终这个股市一定会破产,因为他无视客观均衡,不能发挥资源配给作用,天天只关心股价何时是顶部何时是底部,而不关心社会现实问题,明明社会需要的煤炭已经短缺,却不给于加大开采投资,明明白酒已经过剩,却还拼命的追加投资,最终整体资金会被糟蹋消耗殆尽,所有投资人也难逃破产的下场,但是幸好变态只是少数,每天交易的人寥寥无几,大部分人都去忙着观察社会和企业去了,你可以看到一只股票屡创历史新高,持有他的投资者都处于大幅度盈利状态,但是换手率仍然低得可怜,那些持有人都蒸发了吗?为什么?(当然我不是让你研究技术分析,换手率很多是对倒盘)资本市场的伟大在于他会奖励那些正确配置社会资源的人,惩罚那些脱离实际的交易者。

 

你是什么样的交易者,这取决于你的价值观和人生观,你相信人可以脱离现实环境的法则生存和发展吗?人们可以按照自己的喜好肆意行事吗?人们是因为想干什么就干什么,还是为了能够生存和发展而奔波?主观第一,还是客观第一?即使这个主观是国家政府大机构或者庄家以及大众….他们的主观定价有多大的可参考性?可能会又有人说我狂妄,竟敢又一次藐视权威和主流,绝非如此,人类可以脱离自然法则吗?这是一个信仰问题。回到股市,你准备把主要精力放在预测大众行为上还是放在观察和适应客观现实环境上?物竞天择,每一个人都有自己选择的权利,这就是自然的伟大,自由精神!你的行为你做主。想怎么玩就怎么玩,不去试试怎么能知道?所以我说了半天其实毫无意义,理论只代表过去,他不能代表现在的客观环境,客观自然在不断得变化之中,这个世界只遵循:实践是检验理论的唯一标准。按照你自己的想法,观察客观的变化,小心翼翼的探索,自然有好生之德。即使是再危机的情况,都会有出路,你不需要比上帝跑得快,你只需要比同伴更接近客观自然的要求就可以生存下来。客观自然-我们这个老师真的很伟大,那些狗屁理论其实不值一提。扯了这么些,希望我说明白我的想法,实在是抱歉,不是我脑子混乱,而是人类的智商在客观面前总是微不足道的,想彻底表述他是不可能的,道可道,非常道,能说清楚的道理都不是自然的大道理,大的道理只能通过我们对客观的不断观察去感悟。
浪费大家的时间实在是抱歉。抛砖引玉而已。
不服我们可以见面公开辩论,我曾经堵着国家安全局的门为自由人士讨说法,见你一面的胆量还是有的,的确你很生气,我经常惹人生气,因为我的观点经常会触到他们内心的痛处,无论你如何胡搅蛮缠,你都无法回避这些问题,因为我们是有智慧的人,虽然我们也是高级动物,但是最终人类有神的一面,在精神层面脱离我们的动物本性是无法回避的,我是一个自由主义者,为了追寻智慧,我的人生信条是:不自由毋宁死!别说是你,即使是希腊长老院、罗马教廷和共产党专政也不会让我们停止对智慧的探寻。
让我不骂人不可能,问题是我为什么骂你你要清楚,人类进化出骂人的功能不是平白无故的,这也是我们价值观的冲突点之一,对此我也有兴趣和你讨论这个问题。
温良恭俭让是一种美德,然而对于混蛋使用这些是对人类探寻智慧的亵渎,因为很多人会因此倾家荡产甚至跳楼自杀,我开博客其中一个目的就是想对新股民有一些帮助,所以我不会和稀泥,我不知道你是散户还是黑嘴,但无论你是什么,我都会坚持我的观点,无论你如何胡搅蛮缠,特别是对试图混淆视听的观点我会坚决回击,对于此类人我会毫不客气,不服可以就事论事,想让我不骂你在你自己,这么多网友我不骂,我为何要骂你?一个匿名的胆小鬼。
今天一直在思考新中央企业负责人经营业绩考核办法可能的漏洞,国有企业管理绩效考核是一个世界性难题,新办法的思路是很好的,以前由于采用简单的考核指标,导致企业高管热衷赚快钱,而忽视企业长期发展,特别是研发投入,企业社会形象和慈善公益事业,持久的广告投入,持久的勘探开发,以及善待储备技术人才,新的考核方法无疑是一种进步,但我也有些担忧,对于研发、勘探、广告……这些增强企业软实力的工作,效果如何会很难判别,而且进一步可能为哪些责任心不强的管理者提供游山玩水的机会,更尤甚把很多不该花钱的都打入研发费用之中,然后计入利润,还有一种可能企业高管私自在外面办空壳研发公司,然后把大量所谓研发项目交给这些公司,转移利润。当然,这只是一种猜测,很多国有企业的风气还是很正派的,但是制度是为了防止小人而不防君子,所以希望国资委有针对性的加强审计工作,让新的考核办法既能够促进我国产业结构的调整升级,又能够防止变成另一次“政府失灵”的经济措施。

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