技术分析错在哪里?

技术分析错在哪里?

 

在股票市场里,技术分析是一个非常普遍的判断股票价格涨跌的方法,这种方法的假设是股票价格反应一切,也就是说现在的股票价格反应一切已知的未知的因素,市场永远是对的,或者说现在的这个价格就一定是正确的,那么技术分析这样的假设是正确的吗?

 

这是一种唯价格而论的世界观,这种世界观下的投资者,认为所有自己已知和未知的观点都已经通过价格的方式体现出来了,市场永远是对的。投资者只需要对价格的变化做出相应的分析,就可以在某段时间和空间里,把握住价格变动的趋势,从而理解股票价格变化与企业基本面之间的关系。当价格朝着自己判断相反的方向变化的时候,则要立刻止损,因为其价格必然涵盖了自己所不知道的某种负面信息,而这种负面信息对股票价格的影响有多少,自己并不清楚。所以不如等到价格稳定后并延续自己之前的判断时,再选择进场。从而避免未知的负面因素对自己持仓的损害。在这种世界观下,投资者必须对投资线索的成本/收益有一个非常精明的计算,拥有一种长效的衡量工具,让实际收益大于机会成本才有可能盈利。

 

在唯价格而论的世界观里,投资者过分强调当前的价格而往往忽略了远期的变化。事物的运作发展是非线性的,一个企业在发展的过程中必然是要经历各种挑战与检验,股票价格的变化也肯定不会一帆风顺,唯价格主义世界观里,往往会抓住短期的次要矛盾替代事物发展的主轴。另外,因为过分强调价格的变化,在规避风险的同时对事物的真实状态也漠不关心,很容易陷入不可知论里这种不可知论若产生长期影响,则容易对市场产生假想敌的幻觉,仿佛有一个无形的黑手,专门与自己作对。慢慢的就会把正常的市场变化通过玄学,迷信的方式把自己套进去从而永久性的规避了投资过程中最重要的一部分—“探索真实世界的可能。”但在这种世界观下,如果风控能力强,又具备相当的执行力,一般亏不了大钱,如果碰到市场环境好,价格持续上涨而没有反复的调整,可以赚到顺市而为的钱。从本质上讲,这种世界观比较符合人性优劣得失下的心境

 

显然从理论上来说,这样的假设有定的道理,但却完全抛弃了股票的本质而去研究市场的趋势。股票的本质是股票背后所代表的企业。只有坚持从企业基本面出发,坚持价值投资,才能在股市里赚钱。股票价格最终由企业的价值决定。股价的走势图只是表象,企业经营业绩的好坏才是本质。没有一个正确的出发点,那么你再努力,也很难在投资的道路上去的更远。

 

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市场价格真的反应一切吗?

 

从技术分析的角度来看,我们知道技术分析派有一个假设叫做市场价格反映了一切,那么这个假设到底是否成立呢?这句话到底是不是没有前提的,市场现在的价格是不是反应一切,恐怕是需要你进行一些独立思考的,在没有思考之前,就盲目的做出判断很难得到正确的答案。
如果我们把这句话加多两个字,我们改成,市场价格终将反映一切,那肯定是正确的,市场价格终将反映一切,这句话在逻辑上是一个不可辩驳的,但是在此时此地呢,就是说它不一定反映了一切,也就是说市场也经常性的犯错,不是每时的价格都正确的反应了企业的真实情况,比如经常性的出现股票价格的大幅波动,比如曾经的五个月上涨十倍的股票,那么这种上涨,是真实情况的一种反应吗?恐怕我们都非常清楚的知道,没有哪个公司会在五个月内价值增长了十倍,但在股票市场就真实的发生了,这显然是严重的高估,那么另一方面,也是同样的道理,当股票价格持续下跌的时候,我们也要清楚的知道,现在的价格其实已经偏离了它的正确轨道,而严重低估,现在的价格过度高估了风险,而忽略了盈利。
从基本分析的角度来看,基本分析的有一个前提假设,就是价格是围绕价值上下波动的。那么可以想象一下,假如价值是一条线,而价格是一个上下波动的,像正弦波一样的曲线,两条线交汇的时候多还是两条线分开的时候多。显然交汇的时候少,分开的时候,那么价格也不能正确的反应企业的价值,或者说价格在多数时间里是错误的。或者过度乐观,或者过度悲观。
无论从哪一方面来说,价格都不可能实时反应一切,这种价格的反应,更多的是情绪的释放,而与企业的真实价值关系不大,只有长期的价格才是企业真实价值的反应,才是正确的
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两种投资世界观的特点

 

在投资的世界里,一般有两种不同的世界观,一种是唯价格论,价格反应了企业的所有信息,认为市场永远是正确的,是有效的一种是唯基本面论,投资者努力的分析两种基本面,寻找市场发生错误定价的机会,近而去获得投资收益。这两种不同的世界观,有不同的特点,也有他们自己的行为方式。
唯价格而论的世界观里,投资者过分强调当前的价格,而往往忽略了远期的变化。事物的运作发展是非线性的,一个企业在发展的过程中必然是要经历各种挑战与检验,股票价格的变化也肯定不会一帆风顺,唯价格主义世界观里,往往会抓住短期的次要矛盾替代事物发展的主轴。另外,因为过分强调价格的变化,在规避风险的同时对事物的真实状态也漠不关心,很容易陷入不可知论里。这种不可知论若产生长期影响,则容易对市场产生假想敌的幻觉,仿佛有一个无形的黑手,专门与自己作对。慢慢的就会把正常的市场变化通过玄学,迷信的方式把自己套进去,从而永久性的规避了投资过程中最重要的一部分—“探索真实世界的可能。”但在这种世界观下,如果风控能力强,又具备相当的执行力,一般亏不了大钱,如果碰到市场环境好,价格持续上涨而没有反复的调整,可以赚到顺市而为的钱。
唯基本面而论世界观里,投资者根据各种信息收集与分析,得到一个具备普遍认同度的结论。企业价值本身,随着企业经营的发展而变化,投资者努力寻找到那些随着时间的推移,企业价值可以持续成长的商业模式,如果市场因为一些因素导致企业股价受到打压,投资者会非常乐意在低于企业价值的时候买入,或者低于未来企业成长价值的时候买入,并持有股票直到企业价值充分被市场兑现或新的企业价值产生而让当前价格又显得便宜。这种世界观里最大的风险是对企业价值的判断建立在错误的事实基础上,或者生硬照搬过去的历史路径,而得出一个唯心的结论建立在错误的事实基础上,所产生的结论本身就是脱离事物主轴而把阶段性的次要矛盾替代事物发展的主要矛盾正确的基本面分析结论早晚会被市场所佐证。而错误的唯物论本质就是一种唯心主义,价格变化不如预期,反而更会自我强化错误的结论。这种世界观下如果判断错误,会导致非常大的亏损因为投资者会错误的用长期逻辑掩盖短期事实而当短期事实成为长期结果的时候,已经在错误的道路上走了很久。这种世界观的好处是,容易产生对事实真相的探索精神,因为如果投资者相信市场的价格是错误的而自己的判断是正确的,那么在证明自己判断正确的道路上本身就是一次意义非凡的探索。哪怕很多次的探索都是无功而返。但长期积累下去,则对我们商业世界的构成,投资世界的理解都大有好处。但投资者要避免机械式的唯基本面而论的世界观,在机械式的世界观里,事物的发展是单纯而不变的,当通过某些分析得出某种结论,这种结论就是永恒的。然而企业本身是活的,是经常性的发生变化,没有一成不变的企业,必须要发展的看待企业,要动态分析企业。
唯价格而论的世界观里,顺市而为,顺的是市场的市。唯基本面而论的世界观里,顺势而为,顺的是商业发展的趋势,是企业经营的势。这两种世界观下的投资行为,各有利弊,无非是哪一种世界观下更符合投资者个人对投资的理解与心理环境。这两种世界观在表面上会产生很多彼此矛盾的地方,比如唯价格而论的世界观中,投资者发现价格正在向着自己不利的方向运动,那止损就会是一个必要的选择。而唯基本面而论的世界观里,当买入价格已经被认定为低于企业的实际价值,而当价格持续下跌的时候,不应该止损,而是应该买入更多
显然不同的世界观,就会产生不同的行为结果,同样是股票价格下跌,两种不同世界观的投资者行为方式正好相反,最后获得的结果也将是完全不同的,这就是世界观在投资过程当中的作用。

 

 

来源:知易行难选企业的博客

原文链接:http://blog.sina.com.cn/s/blog_8195f4830102zdkz.html

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