投资周记0236—-如何跨越熊市

投资周记0236—-Happy Ending (2010-12-31 15:13:45)
标签: 股票 分类: 投资周记

 

2010很快就要成为历史,过去的这一年,虽不是牛市却胜似牛市,尽管指数表现欠佳,但大多数中小盘个股的涨势却相当强劲,尤其是电子信息和医药,成了2010年沪深两市最给力的板块。可能是“无心插柳柳成荫”的缘故,今年的热点恰好是我长期专注投资的2个板块,于是也就让我的市值在今年的震荡行情中一路高飞。应该说,今年我取得的收益还是比较喜人的,发挥出了我的最佳水平,因此我选了南方二重唱的一首《Happy Ending》来作为今年最后一篇周记的标题。

 

有关今年的具体操作和投资心得,我将在元旦期间发布的年度投资总结里详细回顾,这里就不再多加啰嗦。过去的成绩无论有多么辉煌,都只能代表过去,并不能证明未来的天空还是属于我的,这些成绩除了在和别人吹牛时可以多点炫耀的资本外,基本上可以像往事一样随风而逝了。而对于未来的一年,我个人是倾向于保守的,这点在我前段时间的调仓行为中就能体现出来。每当我对来年的行情不看好的时候,并不是像大多数人那样减仓甚至空仓,而是采取收缩的策略,把资金集中到少数几只我认为最安全的品种上。之所以这么做,一方面是因为我虽然对未来的行情持谨慎观点,但并不能保证我的判断就一定正确,万一我对行情的把握出现严重失误,就可能会影响到心态,满仓的话就不用去担心大盘何时见顶,或者什么时候该去抄底,尽管系统性风险会让我的帐面暂时遭遇一些损失,但长期来看,也无非是少赚些利润而已。另一方面,我虽然是保持满仓,但在不同的世道中投资组合的配置是有很大区别的,牛市和平衡市我的投资相对有所分散,也会适当配置一些攻击性品种;而到了熊市我会尽量去消除一些我不能控制的风险,将资金集中到少数具有相对估值优势和成长性有保障的优质企业上,努力做到攻守兼备。

 

从前几轮熊市来看,无论是05年跌到998点,还是08年跌到1664点,我总体上的损失都不大,这与我所持有的品种呈现出良好的抗跌性有很大关系。998点的时候,我持有的航天信息和华胜天成表现非常坚挺,随后一直逆市走强;1664点的时候,我仅持有大华股份一只股票,当年在大盘持续跳水时大华的表现一直很稳健。通过这些年牛熊的切换,我也渐渐总结出一些熊市持股的心得,在此不妨与那些喜欢常年满仓的人共同分享。股市有句谚语,“涨时重势,跌时重质”,可见股票的质地是熊市持股的核心要素,熊市的时候如果持股一定要选择基本面非常优秀的企业。但是光有这点肯定是不够的,还需要具备其他诸多要素才能抵御熊市的系统风险。首先,和市场上其他股票相比,必须具备很明显的估值优势,如果同类股票的PE是70-80倍,我持有的股票最好是30-40倍,这就是我所理解的相对估值优势。其次,未来1-2年的业绩增长要有保证,业绩下降往往是熊市最大的杀伤武器,如果某只股票的财报在熊市出现下降或者增长明显放缓,股价就会很容易下跌破位。第三,要抓小放大,熊市一旦来临,在股市活跃的资金就会越来越少,这样大市值品种就很难被撬动,那些基本面向好的小市值品种在市场风险被释放到一定阶段后,就很容易获得长线资金的青睐。第四,要习惯喜新厌旧。市场环境不好时,有些质地很不错而且成长也很好的股票,往往跌幅也比较大,对此很多人都不理解。在我看来,这类股票一般都有了几倍的涨幅,由于累积了太多的获利盘,当市场弥漫的空头气氛越来越重时,这些获利筹码就会不时地成为做空动力,从而导致股价被错杀。相反,那些新上市的小盘股,如果本身的质地好,又具备明显的估值和成长优势,就容易呈现出较强的抗跌性,因为新股上市时间较短,机构和散户的持仓成本都比较高,除了少数恐慌性抛盘外,大部分人会从长期投资的角度考虑,不原意割肉斩仓,而是选择惜售,甚至是边跌边买,于是也就导致了股价走势相对稳定。第五,股票在熊市是否抗跌和逆市走强,与里面参与的机构也有关系,如果某只股票具备了前面这4个条件,而且在熊市来临之前的走势就不喜欢随波逐流,经常我行我素,那么你在熊市持有这只股票就有希望规避系统性风险。

 

对于明年的股市行情,是好是坏,每个人都有了自己的预测和判断。不管明年如何,我已经做好了类似08年行情的准备,从历年最坏的年份来看,我到年终结算时最大的亏损幅度都没有超过20%,所以明年我也希望凭借自己的努力,尽量不去打破这一纪录,虽然对下一年的投资没有什么目标和任务,但如果能实现-10%到20%的收益,对我来说我就认为是胜利了。为了让自己有个好的投资环境,从明年的第一个交易日开始,我就暂停在博客上公开发布与股票投资有关的文章,也希望博友们不要再向我咨询大盘和个股的问题,如果可行,到明年12月我还会像今年一样将所有的投资周记公布出来。衷心感谢所有关心和爱护我的人,预祝各位在新的一年健康快乐,取得更好的成绩!
(有意思的是,作为2010年的最后一篇投资周记,编号居然是236,看来我和236的缘分还没有结束,希望明年能和广大华迷一起,继续分享到大华股份高成长的收益。)

 

一周盘点:

 

本周为年度收官行情,由于前期个股及大盘调整时间和幅度偏大,短期出现一定的止跌回稳迹象,导致本周市值有一定幅度的回升。
截止到12月31日收盘,账户年度收益率为128.7%,同期上证指数涨幅为-14.3%,领先指数143.0%。中小板指数涨幅为21.3%,领先指数107.4%。最新持仓比例:

 

002273 水晶光电 51%
002400 省广股份 25%
002236 大华股份 15%
300119 瑞普生物 8%
600783 鲁信高新 1%

 

原文链接:http://www.360doc.com/content/15/0731/10/14494967_488511436.shtml

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