宪容易:目前中国股市只是技术性的牛市

2月25日又是中国股市大树特树的日子,当天四大股票指数都上涨了5%以上,两市股市成交量又跨上万亿大关,这可是3年半来最一次喜庆的日子,所以要大树特树。

 

可以说,昨天的国内股市全线上涨,市场上又开始嚷嚷地大叫,说中国股市将与经济共繁荣,中国股市是最有投资价值的市场,中国股市又进入了大牛市,或中国股市又进入大时代等,但实际上,这种大嚷大叫并不能说明什么,因为投资者一定会问,当前股市是进入了实质性牛市呢?还是技术性的牛市?所谓的实质性牛市,就是股市基本面的实体经济全面支撑股市牛市,能够让股市持续稳定上涨。就如美国股市从2009年到2018年持续上涨了10年,就是由于美国企业赢利持续上涨十年。

 

但是,中国的股市从来就没有经历过实质性牛市,在短期内中国股市也不会有实质性的牛市,因为就目前中国的股市现状而言,股市的涨跌基本上是政府政策作用的结果,中国股市基本上还是政策市。何也?因为,就目前而言,中国股市的市场化的基础性制度没有建立起来,比如还没有一个公平公正公开的市场,还没有一个有效价格机制市场,还没有一个真正保障中小投资者的市场。这三个方面的制度没有确立,股市上市还仅是完全由政府审批,那么中国股市与成熟的市场化肯定相差很远,中国股市要进入实质性的牛市也是不可能的。

 

所以,近年来中央政府一直在强调发展中国的资本市场,在强调发展中国的资本市场来为实体经济提供一个融资成本低、融资便利、为中小企业融资的场所,但是要做到这点,需要中国股市的基础性制度建立起来,要求有一套相应的法治及信用体制。但是,就目前的情况来看,中国股市这些都没有,特别是任何金融都是对信用的风险定价,而中国股市无法建立起非人格化的信用体系时,中国股市要走向成熟是相当困难的。这就是当前中国股市之所以难以持续稳定发展,之所以无法发展出实质性的牛市的根本所在。

 

目前国内不少股市分析者,往往都会用各种技术的工具来分析中国股市的投资价值,但是这种分析基本上没有作用,因为他们是在用一个成熟市场的工具与方法来分析一个不成熟市场、一个以政策为主导的市场的情况,由此得出的结论肯定是风马牛不相及。所以,目前国内许多对中国股市的分析都是不靠谱的,投资者则要十分当心点。

 

目前中国股市的上涨基本上是技术性的,中国股市的牛市也是技术性。而这种技术性更是多政府的政策所主导。所以,在当前这种情况下,也正是加大中国股市改革的大好时机。中国股市只有逐渐走向市场化,才是确立实质性牛市的基础,除此之外,别无他途。

 

来源:宪容易的博客

原文地址:http://blog.sina.com.cn/s/blog_8db3ce3d01030l7e.html

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