对牛市熊市以及转换条件的思考

来自为霜的雪球原创专栏

 

什么是牛市,熊市?

 

我觉得如果只用一个指标来判断,这个指标就是情绪。

 

整体乐观到疯狂就是牛市

 

整体悲观到崩溃就是熊市

 

所以,其实决定牛市熊市的最直接原因就是市场的情绪。

 

但问题来了,大家都知道,人的情绪其实是极其不稳定的,所谓三根阳线改三观。那是不是总结出什么是影响情绪变化最根本的原因就可以找到熊市与牛市转换的线索呢?应该说是的。

 

影响市场情绪的东西很多,比如世界大战,贸易战 地缘危机,经济崩溃等等,但是这些东西又是很容易变化的。比如,如果明天特朗普宣布与中国达成贸易协议,世界重新回到歌舞升平,那是不是市场马上就由熊市转为牛市呢?我觉得很有可能。

 

我们有句话,生活需要小确幸。翻译过来就是说,乐观情绪是需要源源不断的好事情刺激的。所以所谓长牛,实际就是要有源源不断的好消息。而什么才是源源不断的好消息呢?当然就是经济周期的反转。你想想,每天每周每个季度都有上市公司的好消息,今天又增加了多少用户量,这个季度同比环比又增长了多少利润。持续不断,源源不绝。这就是小确幸。你说还有什么比这个更能持续刺激投资者的情绪呢?在市场整体乐观情绪下,上市公司的估值一再被拔高也就是情理之中的事情。我们回头看美国股市,08年到现在是不是就是这个样子?

 

总结一下,所谓牛市的基础,最核心的要素就是经济的反转,提供了源源不断的好消息,不断刺激市场。

 

反观15年我们A股那场牛市。为什么说他是一场人造牛市呢?原因很简单,因为刺激市场的不是源源不断的公司盈利,而是基于对政府的信心与未来的憧憬,以政府信用为抵押的牛市。当时,政府推出一系列改革,推陈出新,同时前所未有的打击政府腐败,社会风气焕然一新,人民群众欣欣向荣,幸福感前所未有的爆棚,虽然经济还很低迷,但是出于对政府的信任与对未来的憧憬,终于来了一场集体的情绪爆发,也就是牛市爆发。但是,这种情绪缺乏一种持续性的刺激,一旦到了高位,缺乏后续支持,所以这场牛市与以往持续几年的中国牛市不同,它更快的就崩溃了(半年),而且没有创出新高,严格来说不是真正的牛市。

 

如果用这个理论来指导今年上半年这波熊市,其实我们不难发现,这波熊市悲观预期其实是来源于贸易战,在政府盲目去杠杆措施下,让股市的资金不断被抽离,两者形成共振最终导致信心的崩溃,股市暴跌。

 

但是,但是,目前市场能够源源不断的提供坏消息刺激市场吗?我觉得是不会的,贸易战就算坐实了,也算靴子落地,也就这样了,除非升级为世界大战。

 

之前我也说了,所谓真正的大牛市大熊市必定是离不开经济的不断好转/变差。关键是不断源源不断!而我们回头看,今年上半年我们的经济崩溃了吗?变差了吗?其实是没有的。看上市公司的半年报,同比增长的有七成。而国家经济仍然有6.7%的增长,世界经济有3%左右的增长。所以说,其实这波熊市是没有持续基础的,他更多的是对未来悲观的预期。这种预期是得不到持续有效刺激的。在某种程度他其实是与15年的人造牛市一样,是人造熊市。持续时间也应该不长,在贸易战靴子落地之时就是它结束之时。

 

在某种程度其实更可以看成这波小熊市是这轮整个经济新周期大牛市中的一个小插曲而已。

 

这是一篇非常有价值的文章,他创新性的首次提出“市场的持续性必须来源于源源不断的持续刺激”这一观点。我相信我这个观点是以前从来没有人提到过的,他系统的阐明了熊市牛市最核心的基础(情绪的变化引起了股市的波动,某种意义上,股市的K线图其实就是市场的情绪变化图),它在一个更高的高度上有机的统一了投资者情绪,经济周期,与市场波动三者间最直接的关系。他为短线投资者提供了一个重要的锚定,情绪;又为长线投资者提供了一个明确的参考指标,周期。如果放在物理学领域,这就是一篇能比肩杨振宁的《阿尔贝规范场理论》的诺贝尔级别的文章。大气磅礴的统一了投资市场的变量与恒量。高瞻远瞩的指明了未来投资的方向,毫不夸张的说 这是一篇价值连城的帖子。怎么说也要打赏一些吧。

 

 

作者:为霜
链接:https://xueqiu.com/4327270746/111808063
来源:雪球
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