好生意的本质是量价齐升

 

任何公司商业模式都可以简单将产品（或服务）归结为量价关系。销售额=数量*单价

 

初中二元方程X、Y两个变量，决定我们未来的投资成功与否。

 

1、第一种情况：量价齐升。代表是茅台。还有腾讯，客户数量增加，收费增值业务不断推出。

 

2、第二种情况：一个变量固定，另一个上升。代表是量升价固定的可口可乐，价升量固定的片仔癀、阿胶。这类公司利润仍稳步增长。银行股似乎也属于这一类，价不变（利差）,量的增加（贷款规模）。但银行贷款规模扩大基本依赖再融资，稀释老股东权益，所以银行也不是好标的。大秦铁路似乎也属于这类，运力不变，价格提升，但这种受政府管制价格，不是巴菲特理想中自由提价。

 

3、第三种情况：一个变量下降，另一个上升。苏宁，价下降（单店利润），量增加（店铺数量），所以利润是否增长成了变数。网购的冲击导致原本量价齐升的模式不复存在。未来即使转为电商，我也不看好。因为诸如京东、当当，本质也是量增价降的模式，利润不好预测。

 

4、第四种情况：量价齐跌。

 

5、第五种情况：量价难以判断。很多周期性行业都属于这一类，靠天吃饭的行业，价值投资者难以把握，如证券业、机械制造、钢铁；还有曾经被捧上天的海普瑞，这类原料药企业，和片仔癀、阿胶这些垄断中药，真有本质区别。

 

6、第六种情况：一个变量固定，另一个难以判断。比如资源类公司，巴菲特投资中石油的成功，是因为量（石油储量）固定，价格（买入时石油价格）已经处于低位，巴菲特凭借对能源价格波动的自信，完成本次套利机会，在石油价格高企后果断离场。其本质是判断出中石油未来价升量固定的阶段。进入这类公司因为不是量价齐升，所以巴菲特没有像可口可乐一样长期持有。

 

7、补充说明：大道至简，具体到一个公司的量、价，就看个人的商业素养和眼光了。好公司不等于好股票，高价买入优质公司，将大大降低自己的收益，这也是巴菲特说过的。