股市起起伏伏很正常，否则也就不成其为股市了。但有两点必须该明确，一，中国的未来一定更为光明，中国经济的未来也一定会发展得更好;大国崛起,从葡萄牙开始转换,种种事实表明，也该轮到中国了。这是个大前提、大基础.二，我们所持有有的是极为优秀的公司股票，它们有持续的竞争优势,并且周期性都不太明显，它们良好的基本面没有任何变化。
顺便强调一下，长期持有没问题，但必须和优秀公司相配套，就象红花必须紧随绿叶、美女必须相伴英雄才能产生强烈美感一样。如果一个人想要坚定持有，买的却不是顶尖的股票甚至是一些垃圾股，那就会给人一种感觉，他上身穿的是西装，下身穿的是短裤。

我对顶和底从不研究，对高和低的判断也缺乏信心。事实上谁也不知道指数会涨到6124才回落，会跌到1664才反转，更不会提前知道雪灾、次贷、地震。说到估值，特别是做波段，我觉得这常常是一个很大的迷局，很容易使人甚至一些优秀的投资者失去正确的方向。要么提早出局，要么无法买回。连续三年，不断有朋友提醒我说茅台、张裕、白药、盐湖钾肥、港交所等股票的价格太高了，可以先把它们卖掉，等到估值合理时再买回来，可真要那样做只有吃后悔药！这些问题一是很难看准，二是估值高和下跌没有必然的联系。我坚定地认为卖出好股票不是一个应该考虑的问题。特别是那些符合我从企业产品角度严格选股的四个标准,”一、产品独一无二；二、产品供不应求；三、产品量价齐升；四、产品永不过时。”的优秀公司股票。

证券史上有个很有名的事例，说明估值过细给人带来的迷失。美国有个德州仪器，当年刚上市不久，投资大师费雪用他的基金购买了大量德州仪器的股票。买了没多久股价涨了好几倍，于是费雪的客户们纷纷要求他把股票卖掉，理由就是估值太高了。费雪最后在压力之下终于将股票卖掉。卖掉之后，股价继续上涨。3年之后，美国发生了大股灾，德州仪器跌了80%，但就这样，还是远高于费雪当初卖出的价格。到今天，德州仪器已经涨了好几百倍，但费雪的客户却没有能够分享到这个增长。

所以说，严格选股比精确估值要重要的多！（股掌V：成长性比精确估值要重要的多！）短时间内从股市赚到一、二倍的钱，当然不错，但比起几十倍，上百倍的涨幅，我们更应该长期稳定地获取回报，我们要做持续发光的”恒星”，而不要做小赚一点就被震荡出局的股市”流星”。
可能有朋友说：巴菲特不也有过成功逃顶和抄底的经历吗？是的。1969年巴菲特解散了合伙人公司，休息了几年，刚好躲过一场大股灾。1973年他重新入市，等于是抄了一个底。另外，巴菲特还在2003年和2007年分别买进和卖出过中石油。但我要强调的是，这些做法，决不是巴菲特的代表性做法。巴菲特年轻时还研究过K线图呢！那能代表他吗？他在另外的1987年和2001年几次股灾中都是纹丝不动。巴菲特的过人之处，在于他清楚地知道这种做法有着巨大的不确定性。所以他多次提到：预测高低是神做的事情而不是人做的事情。更说过：他最喜欢的持股方式是永远。他这么说也是这么做的。在以后的岁月里，他只是简单地将优秀公司的股票长期持有，无论风吹浪打都不动摇。几十年之后，成为全世界最成功的投资大师。试想，如果巴菲特整天想着估值高了还是低了，整天想着逃顶，抄底，整天想着做波段，还能有现在让世人景仰的”股神”巴菲特吗！我认为巴菲特就是股市上最为耀眼的巨大”恒星”。

当然，同样是学巴菲特，各人的理解不同，做法自然也不同，但归根到底还是眼光不同。是把眼光紧紧盯住价格，还是盯住好的公司，是把眼光收缩，还是把眼光放远。胡雪岩常说：”如果你有一县的眼光，你就能做一县的生意；如果你有一省的眼光，你就能做一省的生意；如果你有一国的眼光，你就能做天下的生意。”我喜欢把他的话改为投资语言：“如果你有一年的眼光，你就能赚一年的钱；如果你有十年的眼光，你就能赚十年的钱；如果你有百年的眼光，你就能轻松获得一辈子的巨大回报！”

大多数人经常想的是估值，而不太愿意去寻找、去拥有伟大的企业，这是最容易犯的”高级”错误。这些年，根据我的观察，越是喜欢精确估值的朋友，越不敢持有象茅台、港交所、万事达卡这样极其强势的股票。价值投资者的本质是投资目标公司的实体，只要公司的基本面不变，特别是公司独一无二的竞争优势不变，”集万千宠爱于一身”的众多优点不变，我就实在找不到慌乱的理由。同时我主张轻松快乐地投资，而不是每天紧张兮兮地盯着电脑盘算价格。明天，我和朋友相约乘船出海，大海的波涛比眼前股市这点风浪有趣多了！

原文链接：http://www.360doc.com/content/11/0203/18/5332306_90558880.shtml

历史的今天:

• 2018 :  《涨停股票的原因分析》(0)

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