重剑微观

苹果昨晚的发布会如它的超级粉丝段永平所言：“如往年一样，还是没啥惊喜”。自2016年巴菲特投资苹果以来乃至更早 [&he…

如果长期折现率取10%，分红再投资，不转出现金，那么你的市值需要以每年10%以上的速度增长，才战胜了时间。巴菲 [&he…

所谓自由现金流，我的理解就是股东可以拿走不影响企业竞争优势的资金。它好比母鸡下的蛋，羊身上的羊毛，你拿走鸡蛋， [&he…

  今天接昨天话题《巴菲特为什么对高增长没兴趣？》，继续谈谈利润质量对企业估值的影响。   [&he…

企业也是有“人格”的，所以它也叫法人，就是说，企业虽然从法律意义上属于股东，但是它实际上有非常大的独立性，特别 [&he…

之所以强调估值，背后的逻辑无非是在公司低估时买入、高估时卖出，没有能力估值意味着你没法实现高抛低吸，没法赚市场 [&he…

企业如何估值？巴菲特的主张是自由现金流的折现。这里面涉及到两个变量：一是自由现金流的估计，一是折现率的确定。 [&hel…

任何一项资产的估值都是它的未来自由现金流的折现，所以估值要确定两件事情，一个是未来的自由现金流，一个是折现率。 [&he…