高毛利一定不可持续吗?

在分析企业的过程当中,经常会有这样的问题出现,公司目前的毛利率如何,是高还是低,如果高毛利率,比如80%以上的毛利率,这显然在多数行业里,都算是高毛利率了,那么这种高毛利率是否可以持续呢?这显然是一个非常重要的问题,只有高毛利率,才有可能会有高的净利率,如果毛利率持续的降低,那么净利率也会受到相应的影响。
分析高毛利率是否能够持续,要看这种高毛利率的来源,是依靠什么样的竞争优势获得的,是高售价,还是低成本,或者是哪些方式获得的高毛利率,而不能一概的否定高毛利率,或者说简单的认为高毛利率不可持续。
单纯依靠高价格而获得的高毛利率,要看产品或者服务是否有什么特殊的功能,这种功能是公司产品所独有的,其它产品无法做到,如果是这样的,那么这种高毛利率其实也没有什么可担心的,除非竞争对手也开发出来了同样的产品,否则这样的高毛利率将一直持续,比如一些新药上市的时候,本身就是毛利率非常高,这是因为只有一个公司可以生产,完全是卖方市场,显然这是没有必要担心的,并且新药有专利保护,这样的护城河本身是非常牢固的,高毛利率当然是可以持续的。
另外一种获得高毛利率的方法,就是低成本,产品的售价并不比竞争对手高,甚至可能还要低一些,但是由于产品的成本比同行业公司低很多,那么显然这样的优势也是非常客观的和牢固的,只要我的成本一直比竞争对于低,那么这种高毛利率就可以持续下去,如果有一天行业内有其它公司,成本也降到与公司同等的水平,那么竞争就会加剧,毛利率就会下降。
所以,当你看到一个公司的毛利率非常高的时候,要问一下,这种高毛利率是如何实现的,是成本还是售价实现的,能够有什么样的优势使得这种高毛利率持续下去,这是一个核心问题,只有能够持续维持高毛利率的公司,才能获得高于同行业的发展水平,才是我们要投资的优质企业,选择企业是投资的核心,那么判断毛利率也是一个非常重要的方面。
来源:知易行难选企业的博客

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