陈立峰:财务分析的基础

对于上市公司的报表,一直都是我们重点关注的对象,当报表出来之后,都会去认真的阅读,并且希望能够从中找到有关企业经营好坏的一些迹象,那么如何来关注财务报表呢?从哪里入手相对来说比较轻松一些,特别是对于那些没有财务基础的投资者来说,怎么看才能看懂呢。

 

看财务报表的基础是要先看懂企业的经营模式,有什么样的经营模式就有什么样的报表特征,报表是企业经营成果的体现,报表是结果,而不是原因,企业的经营模式才是核心,策略的变化,会引起报表结构的变化,当然这是一个基本的逻辑,要按照这个思路来分析,但如果想要发现企业变坏的迹象,那么就要从常识入手,只要不符合常识的报表出来了,那么就一定会有问题,或者公司想要掩饰什么。

 

比如一个公司明明账上有10亿的现金,但却还要再融资十个亿,那就要问一句了,这个融资是去做什么,有没有适当的投资目标,如果没有那么为什么还要融资,如果有投资规模多大,为何不能运用账上的已有资金而是需要再融资,只有解释的清楚并且合乎情理,才是可以放心的,曾经有这样的事件发生过,明明公司的银行存款有十个亿,但是一年下来,利息 只有几万块钱,那你是不要得问一下,为何本公司的存款利率如此之低,还是说本身这十亿的存款就是虚的,或者根本就没有。

 

所谓常识就是,如果自己账上有钱,那么小的投资,本身是不需要再去融资的,如果融资就一定会有好的投向,否则就与常识相背,同时存款要有利息,并且这种利息收入利率要合理,有收入要交税,并且税收的增长比例应该与收入的增长比例同步,公司收入增长,意味着工人数会增加,工资支出会增加,销售费用也会跟着增加,这些都是常识,不需要太高兴的会计水平,只要看看各个指标之间是不是协调发展,就很容易能够看出来公司是否有问题。

 

如果公司报表里体现的是销售收入一直增加,但是工人数量在减少,工资支出在减少,那你就要仔细问一下,是不是有什么新方法,新工艺,能够大量节约人工费用,否则为什么收入增长而相应的费用却减少了,这显然与常识不符,如果没有合理解释,那么这里就一定会有问题,就是你需要注意的,其实也很简单,只要解释不通,那就直接卖出就可以了。没有必要去深究为什么,卖出是最简单,也是最直接的。

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