我对股市运行的理解

纵观目前所有的股市运行理论都似乎只局限于股市的表象的规律性的研究上,如波浪理论,时间之窗、还有诸如旗型、三角形、均线等。其合理性主要通过统计,概率理论而体现(唯有均线例外,它是大自然的规律,因为任意的弧形形态及长、短均线的交叉特征都具有绝对性,其根源应该可用数学方法求证)。然而谁都可以发问,为何W底会使涨幅为原最低点至垂直距离的1倍?为何……?

 

事实上现在几乎所有的技术却都是依据现在种种技术分析的结论而进行判断、推理的,也即将其作为先验的真理。可是对于林林总总的技术分析的依据背后的根源的求索,却尚无人作此努力。这多少让人遗憾。许多股评人士他们因为人的本性有意无意地将自己曾经成功的预测经历大肆宣传,而对自己的错误的预测则讳莫如深。可是对于股市理论的探索却来不得半点含糊,必须有直面失利的勇气和对真理追求的精神。

 

股掌v评语:股市中本没有路,走的人多了便有了路。一些看似毫无根据的逻辑,信的人多了便成了常识,而你要做的就是看清假象并投入其中,在别人看清假象之前,提前出来!

 

我认为任何一种技术分析或许皆可以解释和评价的,比如1、图形的颈线的位突破的量升幅度,或许可用成本、动能解释。2、象MACD等金叉、死叉所产生的买卖信号应该可用统计学上的理论解释。3、神奇数字、时间周期应该可用心理、资金运作等行为所产生的周期来解释。当然以上管见皆是我的一种直观感觉,倘若我有足够的时间及合作伙伴应是可以对其作些相对精深的研究的,虽然解释的结果的价值大小尚未可知。然而根据我的哲学思想任何事物的具体状况产生的原因都是由多因素综合作用的。如果能对影响股市的运行的所有因素及其作用的大小都能有彻透的了解,那判断股市的运行将易如反掌。可是影响股市的运行的因素不胜枚举,其运行是必然性与偶然性的结合。所以“原因分析法”也不可能达到对股市的非常精确判断。但原因的分析较之于诸多种技术分析,则应该说是抓住了其本质。

 

股掌v评语:一棵树成为参天大树并不是因为无数的树枝,而是主杆的力量和根源所在,股票的上涨虽然由很多的因素(动力),但上涨的根本从来没变过,那就是基于该股票的存在与否和未来的预期。

 

一、影响股市运行的诸因素相互作用的分析。

 

影响股市运行主要有如下因素:资金筹码面、政策面、基本面、信心面、技术面、操作方式。

 

1、资金筹码面。新增资金包括,1、新股民的资金;2、老股民的资金净注入(净注入则为现时点与考察的基点的量之差);3、企业资金净注入;4、其他资金净注入,如社保基金、国外资金的注入,是否允许银行资金入市等。5、新增市场的争夺,如创业板的开办、国债期货的开通。6、股市的红利。以上前三点的资金总量为利率、经济发展及下面所述的信心的函数,而第四、五点则与国家政策直接相关。第六点则与上市公司的基本面相关。至于发行投资基金或券商扩募中的大部分为原股市的存量资金,部分来源于上述六个方面,属于增量资金。另外社会中一直以来都存在着一股庞大的游资,它对股市的冲击较大,但其大部分与上述的资金有所重叠。

 

新增筹码,1、扩容。包括新股、增发、配股;2、印花税、手续费。3、国有股、法人股变现。很显然这几点皆与国家对股市的政策戚戚相关。

 

这样就应形成如下数学关系式:

 

(新增资金─新增筹码)÷(总市值×系数)×目前的指数=涨(跌)点数。

 

上述系数的存在是由于筹码中有相当部分是沉淀,不参与成交。即市值提高(降低)100亿,所需的资金远不需100亿。

 

2、政策面、基本面。我国的政策与国外相比对股市的作用是根本不可同日而语。国外由于对股市运行的诸法律、法规已很健全,因而管理层对股市的作用非常有限,象美国最多是美联储使用利率这种杠杆,况且其的运用并非是主要针对股市。而我国人们之所以相信政策的威力其根源在于政策可以直接调节资金筹码的双向供求(影响前述资金供给的第四、五两点及其筹码供给的所有方面)。这或许也是一种中国特色吧。舍此,政策的作用也是与国外一样的,是非常有限的。所以在我国当管理层对股市的作用非常赞同时,也就间接预示着资金筹码面向着有利于股市上涨的方向转变。而在这些政策尚未公布或落实之前,则领导人的讲话等政策面极大地鼓舞人们的信心,成为影响信心的一个非常重要的因素。

 

上市公司的基本面影响对于崇尚投资的人来说,可以是至关重要的,但投机者对其则可不屑一顾。所以基本面对于不同的投资理念作用是根本不同的。然而人们的理念又是不断随着环境的变化而变化的,在一个投机性的市场中如果要获利则也应该运用投机的方法,即所谓物质决定意识。同时由诸多个体所构成的投资大众的投资理念又与股价走势形成信息交换与行为的互动。倘若社会对一些经济学家认为的60倍市盈率过高的观念形成了广泛的宣传,那必然使人们在整个股市市盈率水平过高时的操作行为受到制约。可以说在目前我国基本面的影响制约了股价的上行极限位,它不可能达到过高的市盈率,比如70倍。所以基本面实际上是影响了人们的操作信心,使人们在一个股指区间内可以大胆操作,反之,则不敢或谨慎。基本面的影响还有一在目前中国微不足道,但在国外却影响极大的因素——分红,它直接影响了资金的供给。

 

所以政策面、基本面两者共同地作用于人们的信心面。但政策面又会淡化基本面的影响,如纵然基本面的状况不佳即市盈率过高,可国家仍认为经济情况向好,鼓励做多,那么人们也会对基本面状况不予重视。

 

3、信心面的影响。信心面是将潜在的资金筹码变为实际的资金筹码的主要因素。假若人们对股市充满信心,他们将提高其持有的筹码的锁定程度(即减少筹码供给),同时会将资金转变为筹码(即购买股票或称为增加资金供给);反之他们则将原持有的筹码抛出(注意这里主要指存量筹码,这样纵使不发新股,只要没有信心,股市抛盘照样汹涌而出),同时持币不入市。信心面的自变量除上述的政策面、基本面两因素外,大盘的涨跌的示范效应是更为重要的因素,即所谓“事实是最好的老师”。赚钱效应、输钱效应也直接构成信心的自变量。由此可认为信心是自变量为政策面、基本面、赚钱(输钱)效应的函数。

 

4、技术面的影响。其在关键的技术点位时作用较大;同时在其他因素相对平淡或平衡时,技术面产生一定的作用。影响的对象是那些崇尚技术分析者,但它对广大的股民的影响常常通过信奉技术分析的股评家来传递的。由于技术分析的种类很多,有些相互矛盾,所以也间接影响了它的威力。

 

5、操作方式的影响。是通过资金筹码的相对运作方式的不同所体现出来的。假若整个市场中的资金筹码不变,但市场中操作的主体不同,则股市运行的方式就会相差很大。现在由于国家打击操纵股价行为,所以长庄模式受到压抑,市场多数时期显示为波段操作,这就对个股及股指运行的高度产生不小的影响。

 

6、诸因素的综合作用。由上所述,上面五种因素是这样作用于股市运行的。政策面、基本面与股市的运行状况(即赚钱(输钱)效应)共同产生了信心面;信心面则与资金筹码面存在着千丝万缕的联系,它的作用是通过资金筹码面而体现出来的;技术面及操作方式则在一定的时点及空间而对资金筹码面产生作用,体现出它的变化。整个股市及个股的涨跌则完全由资金筹码的供求所影响的。

 

具体表示为:资金筹码的变化产生了一段时期的潜在的资金供求量及实际的筹码供应量。

 

政策面、基本面与股市赚钱(输钱)效应的相结合,特别是赚钱效应的作用形成了人们的操作策略及行为的纷繁复杂,它直接导致了资金筹码供求的变化运动。上述的每一因素及其子因素的变化都对会引起供求的变化,例如国家负责人发表了一篇对股市充满热情的讲话,那就有一些持有资金尚犹豫者参与到购买者的行列,有些持筹欲抛者转而守仓。虽然也有些庄家会反其道而行之,但这毕竟是是特殊的,只在特定的环境下产生。但政策面、基本面的作用却是必须与股市走势(主要指赚钱效应)相联系的,因为股市走势当与时间结合一起时将淡化它们的作用。

 

技术面及操作方式将在其范围内对资金筹码的供求产生变化,其中中线指标影响中线资金筹码,短线则影响短线资金筹码。

 

 

来自上下求索A的雪球原创专栏

 

作者:上下求索A
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