1. 在高毅的多个基金经理中，冯柳是非常特别的一个。一个原因是他的出身不同，其他的原来都是公募机构的基金经理，而他之前是一个地地道道的散户。另一个原因就是，他是第一个自称自己不做研究，只做选择题，类似于我们所说的抄作业的人。他说，“平时我在独立研究方面花费时间比较少，主要是在市场已有的研究和结论基础上去做选择。”

 

2. 尽管冯柳在乳制品、保健品、博彩业有较深的认识。但他认为这仍然只能算选择，而非研究。那他怎么样做选择题呢？他说，“我会把所有的东西罗列出来，思考涨的理由是否可延展，跌的逻辑是否可被化解。”

 

3. 冯柳做选择题与别人不同，他需要的是论据、论证而非论点。他说：“我希望得到的研究支持不是结论。我希望大家把所有的可能性（无论好坏）都列给我，最好结合历史上涨跌的原因，然后我就知道如何选择。我喜欢做关注度很高的票，因为关注度高，我能知道大家在想什么；对于关注度低的票，我不知道大家在想什么，因而无从进行选择。历史上我自以为是的研究基本都是错的，选择则基本都是对的。”

 

4. 市场是多空双方的博弈。多空交织，导致股市的表现比较复杂。而冯柳充分认识了股市的复杂性。一方面，冯柳看到市场上的主要矛盾，矛盾的主要方面，“我们参与市场的时候，要听最强者的声音，尊重对手，跌的时候要听看空的人的声音，涨的时候听看多的人的声音。”

另一方面，冯柳也关注次要矛盾，及矛盾的次要方面，“市场是不断交替的，多的理由和空的理由都存在，市场演绎多的时候，要记住那里还有一个空的理由，当多方的理由不充分时，就选择加入空方。”

 

5. 冯柳经常抄底，很多人认为他的研究超越了市场。但冯柳认为，他只是作对了选择题。他非常注意站在对立面思考。他说：“我非常重视主导趋势的逻辑，在下跌的时候应该把所有看多的逻辑放在一边，全面理解看空的逻辑，当觉得看空的逻辑已经体现后，再去想看多的逻辑，过早思考看多的逻辑容易出现偏见。这一点是大多数投资者容易犯的错误。”

 

6. 尽管冯柳是一个超级牛散出身，但他并不骄傲，他深知散户在研究的缺陷：散户的研究大多很片面，并且容易陷入偏见。而不做研究的结果就是，路越走越窄。因而希望能加入团队合作；希望大家能够帮助他。像孙总一样指明方向，研究员帮我呈现细节，然后我进行选择。

 

7. 他对自己的短处还是比较了解的。他坦言，自己缺乏深入研究的领域，很多股票不敢碰，长期持股缺乏底气，就错过很多机会。

 

8. 很多人所以重仓一只或者几只股票，因为他认为未来是确定的，而他已经看到了未来。未来真是确定的吗？冯柳认为，未来是不确定的，很多人认为确定的事情，大部分可能只是一种偏见。他说，我不相信自己能看见未来，所以会更多的基于赔率。盲目自信的结果是以亏钱结局。

 

9. 冯柳经常提到长逻辑，中逻辑。不知道冯柳的长逻辑，与中逻辑分别是指什么？但从中可以推测：冯柳做多股票一定看重背后的逻辑。而且一定比别人看得远。否则，他难以在这个博弈的市场赚大钱。

 

10. 冯柳是绝对的多头，永远有仓位。他认为长期拿着现金肯定是亏，长期来看股权肯定赚钱，毕竟人类社会要发展资本就必然会获得回报。他选择股票，更看重的是确定性。“我不在意是否有低估、是否有成长，因为成长很难判断其持续性，我在乎是否具备持有价值，是否长期屹立不倒，至少能够抗通胀。”确定性强的股票，暗含了成长性。也暗含了低估值。因为他看重上涨的逻辑，而低估值是上涨的逻辑之一。

 

11. 冯柳持有股票非常讲究涨跌的逻辑，有涨的逻辑，他就持有。而涨的逻辑消失了，他就卖出找下一个有逻辑的股票。如果找不到我就继续持有原来的那只。

 

12. 大多数投资者热衷于抄底，但如何抄底却是非常难以把握的一门学问。冯柳认为，抄底必须是站在最强者的逻辑上，把最悲观的逻辑列出来，当觉得最悲观的逻辑成立也不怕时，才可以去抄。也就是市场再也跌不动，或者市场反映了所有利空因素时，这才是底。很多人之所以抄底炒在山腰上，甚至抄在半山底上，是因为他们没有理解下跌的逻辑。