作为一个股权投资人，我们关注的焦点和根本是企业。研究企业的生命周期，把握企业不同发展阶段的特点，从而做出相应的决策，则是我们的工作重心之所在。

一个企业在生命中经历：初创期、成长期、成熟期、衰退期，是一个必然的过程。

北斗投资经常投资高速成长期的企业，并获得了一定的超额收益，正是由于我们在实践中不断优化我们的投资策略方法体系。

我想，作为股权投资人，如果能够把握住贵州茅台、苏宁电器、中恒集团的生命生长快速发育期，随着他们从一个小孩慢慢成长成熟，是很幸运同时也很有趣的事情。现在茅台和苏宁均在各自行业领域成长为龙头、巨人，虽然仍然有更进一步的成长空间，正当壮年，只是增速比青少年时期下降了很多，部分投资人（注：在安全边际前提下）可获得一个稳健的收益。值得一提的是，结合行业周期和人口结构以及中恒的产品特性，中恒集团的生命快速成长周期相对会更长一些，我们仍然看好他未来的快速发展前景。

对企业生命周期做深度研究，不仅仅可以取得超额收益，也可以规避一些处于成熟期、衰退期的企业估值水平下滑所带来的“投机损失”。如美国企业：可口可乐、微软、沃尔玛都是宽“护城河”的企业，但是最近10年来股价表现就不是很突出，长期持有者反而略有亏损。国内的很多企业也有类似的发展瓶颈，这是值得我们警惕的。

当然，也会出现一些特殊的拥有二次或多次生命的企业，如美国的苹果公司在乔布斯的领导下，如同生命再造，进入第二次高速成长期，近10年股价大涨10多倍，成为美国的第一科技股。国内类似的企业如比亚迪，从最开始高速成长的电池行业龙头，逐步发展成熟，再进入全新的汽车行业，现在又布局新能源领域，算是获得第二次生命，现阶段的企业生命形态则需要重新评估。而另外一家极具争议的电子商务企业——阿里巴巴，则是从最开始的B to B 模式；发展出做C to C的淘宝；同时为了解决第三方支付问题，又发展出“支付宝”；为了解决即时沟通问题，发展出“阿里旺旺”；现在的“淘宝”更是被分拆出做 B to C 的淘宝商城和做搜索的一淘网。从这个视角看，阿里巴巴相当于获得了多次生命。不得不承认，这是一家极其优质的企业，但由于这个企业的管理层的精明和强势，普通投资人在企业发展中扮演什么角色和获得多少投资收益？就需要另外核算了。

我们说企业有生命周期，同时投资人在金融投资产业链里面也扮演了不同的角色。一家企业的股权投资一般会经历下面几个阶段：

创业者——天使投资人——VC——PE——券商直投——IPO——公众持股，其中部分企业也逐步的从一个细分行业龙头发展为巨头。

作为投资人，这时就需要给自己一个清晰的定位。你和企业是什么关系？你投资于企业的哪个发展阶段？这个阶段的特点是什么？你怎么做投资？获得多少的预期年复合回报？

每个投资人的资金来源和成本是不一样的，预期和回报也是不一样的。没有很明显的优劣之分，只与他的投资哲学、投资风格和投资策略模型有关。

我的很多朋友认为一级市场有进入壁垒，对投资人的资金实力和投研、风控能力都有较高的要求，相对在红海中竞争的二级市场投资人，获得超额收益的概率更大一些。

这有一定的道理。但是如果一家企业，IPO上市后，仍然处于高速成长期，这样的企业也会有很大的机会获得双重收益。不一定非要在一级市场去享受高成长带来的超额收益。

将企业视为一个生命，我们就会更好的去扮演股东的角色，而不是二级市场的炒股者。并清楚企业处于什么阶段？什么位置？这样才能真正的为做好股权投资打下坚实的基础。