解密基本面系列一：财务报表里的疑惑(上)

①如果以财务报表作为投资依据，那一级市场的投资者(比如风投、股权投资、天使投资)呢？举例：投资滴滴、美团靠的是什么？

②如果把财务报告作为买入依据，那就与“好的买点”相违背。因为好的买点往往是因为一些“小问题”的出现。

③真正的价值股多了去了，但是比如格力电器、美的集团、贵州茅台这些长牛价值股看似是因为价值，但我觉得叫它“公众股”更合适，这样的价值股并不完全是因为价值，还有因为它的交易者的结构和性质的影响。否则再好的股票同样也会基于价值之外的暴涨暴跌。而大部分“价值投资者”认为的“价值投资”都是长期持股，这就相当于帮忙锁仓，而剩下的小部分“流通股”又由于这些股票在“价值圈”和“公众股”的明星效应，使得流动性充足，总会有人迫不及待“护盘”使得筹码稳定，这就是长期走牛的原因之一。

④总结：财务报表的作用应该作为直观的表现，就像判断是男人还是女人，在这基础上再通过其他方法判断好人还是坏人。我想说的是财务报表的作用仅限于判断“性别”，仅此而已。财务报表看到的是果，不是因。

2018.9.20日，记录与vivo手机便签

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