首先声明，我不是反对价值投资。相反，我是很欣赏价值投资这种方式的，但是我理解的价值投资是享受公司发展带来的收益。而公司发展是一项长期的过程，而且我认为的公司价值不一定只以财务方面去推断。比如亚马逊，前面十几年都是亏损，财务上非常难看，但是它当时的市值却为什么超过微软，因为大家都知道亚马逊将所有的盈利都投入到了未来科技的研发上。它才是一家伟大的公司。

 

我认为的价值投资最理想的状态是，赚了股权，还一直享受分红收益，直到公司和行业衰退才退出。

 

所以仅仅从财务收益去判定价值，并不标准。何况估值结果还不一定正确。

而市场上大多数所谓的价值投资只不过是价值投机而已，不说你估值的方式是否正确，结果是否正确，何况公司发展是动态的，有短周期和长周期的波动。

事实上，我们也并没有见过那些财务方面的专家成为股神，这才是事实。

 

所以我觉得大多数所谓价值投资的朋友其实都是偶然性的成功，他们自己都信以为是自己估值方法的正确。

而真正让这些“价值投资者”成功的原因是：低估买入+长时间持有，这刚好对上了A股的规律。

 

你想想，即便如你判断一样确实低估了，以你一个人的能力就能推动价格走向合理估值？

 

答案是，价值终究会被人发现，只是一个循序渐进的过程，注意这句话，也就是说本质还是资金推动，那么就是说，它需要大家都看得懂时，价值才得以实现，也就是说价值发现需要一个契机：比如新闻，比如一次**事件。然后引起大家的关注。想想一块金子掉到海里，价值只能永远被尘封。这样的价值还有价值吗？

我想表达的意思是，价值需要大家都看得明白，他才有价值。价格才会上涨到合理估值。所以这里说的价值又跟以享受以分红投资的价值相悖论，可国内的“价值投资者”们不正是以这种方式获得盈利的么。

 

我倒觉得，国内这些以价值投资成功的人，真相是他们抓住了这一条：低估+时间。这两个才是他们“估值正确”的前提。价值投资者认为，合理的估值在20倍以下，理想的估值越低越好。时间上：持有到合理估值或高估。这才是他们成功的真正原因，低估+时间才是市场的本质。因为每一轮熊市大跌都会出现十几倍或者几倍估值的股票。而且也往往也是市场见底的时候。

所以并不是所谓的“价值投资”让他们成功了，而是这些常识帮了他们。

 

投资是一个常识，就连巴菲特都是用最简单的常识，然而常识往往被人忽略。

大家仔细想想，巴菲特他们投资的行业和公司是不是和我们每天生活息息相关，随处可见！他们用了很高深的财务计算方式吗？不过就是利用了人性和时间两个要素。

 

所以不管什么方法，重要的是常识。

 

 

——股掌v   2018/8/26