水晶苍蝇拍微博问答：请推荐几本学习股票投资知识的书籍？

2021/06/10

网友问：仓老师你好，请问一笔交易你平均会持有多长时间？对于失败的交易你是怎样止损或者以何依据退出的？请你给推荐几本学习股票投资知识的书籍？

水晶苍蝇拍：无论是平均持有时间，还是交易策略（比如是越跌越买，还是跌了就止损）都是依照这笔交易之前的定性来执行的。我的核心仓都是执行买入并持有的策略，因为我主要瞄准的是未来几年经营态势会向好，当前价格也比较合理的对象，这种时候一旦买入就不打算做短期交易。如果下跌正好执行越跌越买的策略。但有两种例外：

第一，是某些小交易本来就是赌着玩玩，或者属于试验仓买点儿再灵活处理的。这种可能根据市场情况的变化和资金分配的需要，随时做一些调整。但这部分实在比例太小，纯属娱乐性质多些，而且近2年基本已经不玩了。

第二，就是核心仓位判断错误，有证据表明对其基本面或者估值的判断出现了重大失误，这种时候快速止错是关键。

交易的退出策略也比较简单，就是高估的时候或者有更好标的替换的时候卖出。这里说说高估，表明来看很好理解，实际上根据对象的不同对高估的判断也差别较大。对于稳定增长型但业务周期已经进入成熟期的公司，回到历史估值中枢或者即便合理范围可能就卖出了；对于典型的周期性公司来说，在其业绩爆发最强估值看起来很低时候，恰是其高估卖出的合理区间；对于持续增长型，业务未来还有很大发展余地，ROE依然处于持续爬升过程的公司（也就是未来优势型），除非出现极高的估值否则一般不做大的减仓处理（但可能会在其涨幅较大后，为了降低单个股票波动的影响，而卖出一部分平衡其仓位结构，同时也降低长期押宝的风险）。总得来说涉及交易这种事情，定性都是最关键的，不要试图卖在最高买在最低，赚区间内把握最大的那部分钱就好。

学习股票知识的书籍，如果对一个初学者来说，可以分为基础层，专业层和智慧层三部分。我以下的推荐只是我看过的里做的推荐，并不代表没有其它好书了，你可以按照这三个层次的特征自己在网上结合大众评论选择其它的好书。

【基础层：主要是了解最基本的股票、公司财务和企业经营层面的知识】

《明明白白看年报》袁克成版，《财报像本故事书》《财务是个真实的谎言》《经营分析与评价》东北大学出版社，《为什么雪球滚不大》我觉得都不错，这层次主要是了解最重要的财务指标，以及这些指标在企业经营判断层面的应用，不需要达到财务人员水平，重点是学会从经营和风险的角度来看财务数据，并且初步理解价值投资理念

【专业层：深刻了解价值的来源，并且熟练掌握公司经营分析、价值评估的模式】

《价值：公司金融的四大基石》，很好的解释了价值的来源和价值的毁灭

《投资中最简单的事》，对主要投资方法和不同投资机会的总览能少走很多弯路

《邓普顿较你逆向投资》，逆向投资大师的实践经历能让我们穿越历史

《巴菲特的护城河》，可能依然是目前为止对护城河理论最完整的阐述

《股市进阶之道》《公司价值分析：案例与实践》，本人拙作不敢与上述佳作比较，但从小散到职业投资10年的过程中曾经的迷茫困惑都与大家一样，所以可能更针对性。前者是帮助初学者梳理和建立投资思维和整体思路，后者是用案例和模板手把手帮初学者掌握公司投资价值的概要分析。

【智慧层：从历史和大师们的思维中去获取智慧，可能没有具体问题的针对性，但确是投资信念的根本来源】

《股市长线法宝》《投资者的未来》，穿越历史和波动的迷雾建立更长期的视野

《投资最重要的事》，在投资中曾经迷惑和纠结的一切几乎都在这里能寻到解答

《乌合之众：大众心理研究》，没有一个字说股票，但所有股票书籍中谈人性的书加一起都不如这本。当然《三体》我一直认为是《乌合之众》的科幻版，同样推荐。

《与巴菲特共进午餐时我顿悟到的5个真理》《对冲基金风云录系列》，以上都以理念和理论为主，但没有比华尔街真实发生过的故事，以及故事的主角后来的反思更能触动人心了

《穷查理宝典》，关于投资、商业甚至是人生，都能从中受益良多