由于创业企业的成长往往具备上述非线性的特征，很难依照单一的方法、单一的评价体系得出确定的判断，对其成长性的判断是投资创业板的一大难点。甚至从某种意义上讲，对创业企业成长性的精确判断，很可能是“不可能的任务”。

 

虽然精确判断几乎是“不可能的任务”，但如何判断其成长性仍然是有迹可循的。首先，投资股票是投资企业的未来，成长性衡量的是企业在未来可能具有的增长潜力，同传统企业一样，对创业企业成长性的判断可以主要从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面进行衡量。

 

其次，判断企业成长性有许多模型，涉及到多个维度，确实比较复杂。对于普通投资者来说，针对创业企业，不妨先特别关注如下的具有创业企业“特色”的关键点，以综合判断，相互佐证：

 

一看企业“离天花板的距离”。中小企业往往主营业务集中于某个细分行业，我们可以先看看这个细分行业的市场规模，行业竞争情况。企业的发展空间即市场容量，也就是该企业成长潜力的理论最大值。此外，国家产业政策也决定着企业发展的天花板高度；

 

二看企业的“人的因素”，包括企业家和核心人员。企业的创始人或带头人的管理能力，其是否具备企业家精神，以及技术性人力资源和核心创业团队人员的稳定，对企业持续成长至关重要；

 

三看企业“技术能力”。技术能力不单单看企业创新投入的能力和研究开发的能力，更重要是技术商品化的能力，也就是生产能力和市场推广能力；

 

四看企业“发展历史”。创新型企业的形态千奇百怪、千姿百态，并且往往缺乏较好的参照，因此对其自身发展历史的解读尤为重要。是否有成熟业务模式、盈利模式？是否对市场变化有良好的应变？是否形成良好的治理结构？是否具有良好的学习能力？这些都是用“历史眼光”看企业时需要特别关注的。

 

五看企业所处“生命周期”。企业的主营产品或服务是否处于更新换代快的行业？是否面临替代性技术和模式的紧迫压力？是新兴产业还是传统行业？传统行业是否有新的增长点？新兴行业是否已经形成足够规模？

 

最后，为了更好做出有关企业的成长性判断，投资者可以关注在创业板指定信息网站刊登的保荐机构针对企业成长性及持续成长所出具的专项意见，帮助您更好进行分析决策。

 

 

原文链接: http://www.szse.cn/investor/warning/t20180608_550356.html

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