论股市中更难的点——（股票卖出时机的判断）兼谈行情启动与结束的特征

2021/06/11

来自李首伯的雪球专栏发布于2020-03-19 16:46

上篇文章说了如何去判断股票的买入时机，如果不说一下如何判断股票的卖出时机仿佛一个人穿了上衣没有穿裤子一样。很多新投资者都经历过这种情况:当你买了一只股票股价上涨了你总是希望它不断上涨而这种心态往往会让新投资者错过最佳卖点。当买入的股票一次又一次下跌时新投资者不得不以较低的价格卖出股票以减少损失。造成这种情况的主要原因是缺乏良好的买卖时机。

股市是一个能够让投资者获得财富的地方，但想要从股市中盈利并不容易，在收获财富增长的同时，投资者也可能因为自身的投资失误而造成财富损失，可以说股市之中机遇与风险并存。在股市中，投资者买入股票后，股价的变动直接影响了自身财富的变化，因此股价对投资者而言是最为重要的一项数据。根据大家的意见似乎对股票卖出时机的研究更感兴趣。和上一篇文章买入时机一样，卖出股票同样不应该依赖股价波动做出卖出决定，今天来谈谈卖出时机应该如何选择。

我认为在谈这个问题之前首选应该谈一下行情启动与结束的特征，这个也是上篇文章没有谈到的地方（举几个之前的例子回顾一下）：

1、时间点的特征

经历过1999年5.19井喷行情和2005年6月998点启动的一轮大牛市的投资者不难发现，中国股市的牛熊周期循环时间一般在5至7年，可以概括为5熊2牛。

比如2001年6月2245到2005年6月998，历时4年的熊市，再加上从998到2005年底机构建仓的时间，整体经历4年半，之后开始持续到2007年10月见到6124点，历时22个月（接近2年）。之后用了1年的时间，股指一泻千里，直到2008年11月的1664点才出现一轮比较像样的超跌反弹行情。从2009年8月3478点到2013年6月的1849点，熊市再次持续了4年，加上之前的一年暴跌，正好5年。5.19井喷：从5月19号开始的1100点之下，仅用短短不到两个月时间，到6月30号，股指直逼1700点，涨幅高达64%

2、股价变动特征

经历过长期熊市下跌，市场2元甚至1元的股票随处可见，之后一些板块开始逆市上涨，个股甚至出现了暴涨，比如2013年底的港口股，2014年上半年的创业板和主板的中小盘个股，则预示着一轮新的牛市正在形成。

随着市场赚钱效应的出现，经历过漫漫熊市的老股民又开始蠢蠢欲动，之前滞涨的一些大盘股也开始上涨，一轮牛市正式开始，随之而来的就是鸡犬升天。这个时候遍地是黄金，初入股市的新股民闭着眼睛随便买哪一只股票都会赚钱。尝到了赚钱的甜头，新股民开始大量涌入股市，推动股价逐步走高。

等到所有板块都轮动一遍，甚至反复上涨之后，百元以上的股票不再是神话，再次出现大盘股拉动股指，而中小盘股票开始滞涨，甚至回调，随后股指仍会持续上涨一段时间，但牛市即将结束，接着便会有一大批新股民站在了高岗之上。

3、成交量变化特征

量在价先，所谓兵马未动粮草先行，如果把股价比喻成战场上的兵马搏杀，那么成交量就是这场战争中的粮草。

回顾历史，每一次下跌都伴随着成交量的萎缩，每到一个低点成交量都会创出这个时期的新低，而随着探底反弹再探底，成交量开始逐步放出，往往在又一个新低时，成交量出现了放大，则预示着新的一轮行情即将启动。

这是因为行情到了一个跌无可跌的阶段，机构开始进场建仓，为了收集到足够的筹码而不断加大投资，但又不引起注意，这时的成交量温和放大。随着股价逐渐走高，一旦出现量能放大，则即将进入快速拉升阶段。

随着行情向纵深发展，新股民的不断涌入，成交量会在某个时期创出天量，而后续股价继续上涨，成交量难以再放大，随后出现了股价上涨，而成交量开始萎缩，随之而来的就是调整甚至下跌的开始。

一般来说，正常的涨升伴随着量能的放大，价升量增，这是一个健康的上涨；当出现价升量跌的时候，一定要小心，没有后继成交量的支撑很难维持股价继续上涨。

4、政策变化特征

我们经常说，炒股一定要听党的话，随时了解监管层的意图。比如2007年的5.30大家记忆犹新，就是因为市场持续大幅上涨，风险越积越大，而央行连续重拳出击抑制市场的过热情绪不起作用，无奈上调印花税，结果导致数百只股票跌停。

随着目前行情的持续，监管层给出了希望股市健康发展，而不要出现疯牛走势的信号。比如叫停场外配资端口接入等措施，随之而来的是市场大幅震荡，而后或将步入慢牛走势。一旦媒体出现股市出现泡沫的警示，则要提高警惕，及早落袋为安。其他诸如利空满天飞往往是股价见底的信号，利好频出往往是股价见顶的征兆；银行降息是股市上涨的号角，银行加息是股市下跌的催化剂；交易所门庭冷若是市场见底标志，人头攒动则会使一批大妈级新股民陷入亏损等等都是研判市场走势的信号。

其实不管买入还是卖出都应该根据公司基本面变化来做决定股价下跌会造成暂时的账面亏损，但也只限于账面亏损并不造成实际亏损，只要在买入股票时不是盲目跟风，或者只以某样指标做出买入决定，那么股票的卖出时机就变的简单多了。理论上一个好公司的股票，你是永远不会找到卖出时机的，因为这样的股票能给你带来长期收益，卖出只会把未来的赚钱机会转入给他人，差价交易看似合理，但短期的价格变动并没有任何人能够把握准确，至少业余投资者很难做到精确判断短期价格波动。

卖出决策应该建立在确定的事实上，也就是基本面恶化，不一定是财务指标，根据市场销售变化有时候可以看出端倪，产品的竞争优势一旦被打破，原先的买入依据也就被打破了。因此，在买入股票前应该考虑多方面原因，其中一条就是是否具备创新意识，或者说是否有能力保持产品的领先地位，这需要你对某样产品有一定了解，对公司有足够了解才能做出正确的判断。

中国股市中消息面的影响非常大,大盘及个股的暴涨与暴跌,大多是由利好与利空消息造成的,因此要求短线操作者应对大市在不同情况下利空或利好消息带来的影响有所了解,以采取不同的应对措施,捕捉短线卖出时机。

我认为股价的波动并不会造成实际风险，真正的风险来自于频繁交易和盲目投资。只要做好选股工作理性投资，股价的下跌并不会造成恐慌，在投资者眼里，股价的下跌反而是在更低价格加仓好股票的机会，而并非导致亏损的风险。

恐慌来自于不自信，来自于对股票的不理解，很多人在熊市期间总是担心股市崩溃，经济崩溃，这样的崩溃论在熊市期间到处蔓延影响巨大，但事实证明，在未来股市最终还是会走出新一轮牛市行情，股市并没有因此而毁灭，经济也还在正常运行。平稳的心态是投资的必要条件，如果无法控制自己的恐惧与贪婪，那么最终你的买卖行为将会由你的情绪而决定，是赚钱还是亏损也会由运气决定。

股票拉升出逃我比较喜欢，在出逃接近尾声之后，一般是以两种方式完成最后出逃：一是以一个快速急拉上涨之后，任股价自由步入下跌的走势；另一种是以一根放量大阴破位，完成最后的出货过程。

还有一种诱多式的快速拉升出货方式，这种方式表现的特点是个股放量急速上涨，往往会涨停或者连续拉涨停。换手率过于异常增加，主力资金在拉升中完成派发。在行情末期，但大盘还没最后发生趋势性改变的阶段，这种方法是投资者最要防范的。这种走势很有迷惑性，因为的确是在放量拉升，而且很强势，很多人也会在这个时候忽悠你追涨这种个股。追涨的结果或许会有短线空间，但绝对是风险最大。

很多投资者往往忽略一个事实：这种放量快速拉升并不是底部，而是个股不断攀升已经大幅上涨后才出现的。放量快速拉升只有在底部，尤其是突破性的放量大涨，那才是新资金坚定入场，是我们要跟进的信号。而在个股大涨之后，尤其是那些已经有成倍涨幅的个股在反弹行情里，其末期放量快速拉升，十有八九是为了吸引眼球让你接货的。

而这些，最聪明的做法是要利用这个拉高，跟着主力一样趁机派发，而不是追涨。越是在行情末期，投资者越是要多考虑到风险。那些赚了成倍利润的人，考虑更多是如何兑现。

学会在拉升中出逃，就得学会将最后的利润留给别人，哪怕最后的拉升是那么耀眼。学会将最后利润留给别人，就是学会将最后的风险留给别人。炒股最终被套，如果不是系统性风险因素，那么绝大多数就是因为侥幸和贪心。

最好的卖点实际上是比找到一个好的买入点更难找到的东西。从某种意义上说找到一个好的卖点的能力决定了新投资者能否真正获利因为不管他们在董事会赚了多少钱如果他们不能把它变成真正的钱那就是一个梦想。一般来说当出现以下情况时可以进行销售操作。也许有时候这些卖点的选择并不能最大化新投资者朋友的利益但却能保证他们不会赔钱。

1. 当长期移动平均线与短期移动平均线交叉时新投资者最好卖出所持股票，因为未来可能会出现一波价格下跌的浪潮。2014年12月15日三爱富的120日均线(股票代码:600636)突破10日均线形成了较为明显的卖出信号。如果新投资者没有实现系统的平均“预警”那么未来将面临股价持续下跌的“惩罚”。

2，经过一段时间的大幅上涨股价已无法再创出新高。尽管之后会有两三次涨跌但市场很可能会下跌。在这个时候最好的选择就是卖出股票并离场观望。上海凤凰(股票代码:600679)经过一段时间的暴涨一直无法创造新高。虽然在回落后股价仍在挣扎上涨但无法挽回下跌的局面。

3，股价下跌后开始进入横向交易阶段。如果交叉交易后股价仍然下跌那么新投资者的朋友们应该迅速抛售手中的股票否则在未来的市场中他们可能会遭受巨大的损失。,浪潮软件(股票代码:600756)轮下降后开始进行水平整合,这个时候如果新股东的朋友持有股票将保持警惕,可以看出,水平整合后,股票再次下跌,此时新股东的朋友仍然持有股票应选择卖出股票尽快。如果继续持有这只股票那么从未来趋势就能知道损失是不可避免的。

4，如果某只股票已经上涨到一个相对较高的位置某一天突然有一条长杨线被关闭交易量大那么新投资者的朋友最好在第二个交易日迅速撤离。经过一段时间的上涨，云煤能源(股票代码:600792)已经达到一个相对较高的位置突然在2015年4月22日关闭了长阳线。股票价格急剧上涨交易量大。如果新股东不能果断迅速抛售股票很容易扩大他们的亏损。

5，从盘面上看连续放量冲高，换手率突然放大。上升行情中，股价上涨到一定阶段，累计涨幅超过40%时出现连续放量冲高，有时是连续3~5个交易日连续放量，有时2个交易日放量，每日的换手率都在3%以上，当最大成交量出现时，其换手率往往超过10%，这意味着主力在拉高出货。如果收盘时出现长上影线，表明股价冲高回落。次日股价如不能收复前日的上影线，成交量开始萎缩，表明后’市将出现调整，遇到此情况要坚决卖出。当日放量过急，次日成交量锐减。这主要是指股价出现急拉，使得成交量成倍放大，次日成交量急剧减少50%以上，这种情况可以判断为机构为减仓或洗盘而拉高股价。不管是在上升行情还是下跌调整过程中，只要出现这种情况，就应坚决卖出。击破重要日均线指标。放量后股价跌破5日均线，并且3~5个交易日不能收复，随后5周均线也被击穿，此时应坚决卖出。对于刚被套的人来说，此时退出特别有利。如果股价击破30日或60日均线等重要均线指标，就要坚决清仓了。

许多投资者被套后往往漠视股价下跌，或者操作犹豫不决，从而导致此后深度被套。反弹时股价冲击重要均线失败。随着股价下调，逐渐形成了下降通道，日均线、周均线出现空头排列。如果此后出现反弹，股价上冲30日或60日均线没有站稳，则应坚决卖出。若周均线设定为30周、60周、90周，通过周线观察会有同样的感受。放量后股价高位滞涨或量价背离。股价经过较大幅度拉升并伴有放量后，成交量明显萎缩，不支持股价继续上涨，预示着调整压力在不断增大，此时应卖出利空突发，应第一时间斩仓。对于突发的利空消息，决不要有任何的犹豫与幻想，因为后期走势实在难以预测，所以遇到此情况时应果断卖出股票。第一时间成交急剧放大。股价上涨到一定阶段后，如果开盘迅速上涨，在30分钟和60分钟K线图中第一时间成交量超过前一个交易日或与之接近，则应坚决卖出，因为此时机构正在集中出货。出现”双头”形态。认清”双头”形态对于把握卖点很有帮助。当股价不再形成新的突破，形成第二个头时，应坚决卖出，因为从第一个头到第二个头都是主力派发阶段。虽然双头之间的距离不一，但只要出现就应该减仓。

6，很常见的三种情况：
1）自己判断错误，投资不可能永远不犯错，但很多时候人们总是逃避自己犯错的事实，当事实证明你之前买入这只股票是一个错误时，应该勇于承担，止损离场。很多时候投资者总是不愿承认自己有错，期望着股票能至少回本再卖出，可惜等来的却是损失越来越大，甚至造成无法挽回的巨额亏损。

2）公司基本面恶化，再好的公司也不能保证能够辉煌一辈子，当然如果能出现这样辉煌一辈子起立不倒的公司当然最好，但不管如何，买入股票后投资者都应该做到定期复查，以免公司基本面恶化没有发现，导致前期盈利回吐甚至导致亏损。一旦公司基本面发生变化，不在符合买入前的要求，此时就是一个卖出时机，止盈离场寻找下一个值得投资的标的股票。

3）发现比手中股票更好的投资机会，但已经无现金买入，此时可以把手中基本面比较平淡的股票减仓，用于买入有巨大成长空间的新发现股票。但换股具有一定的风险性，你无法确定该公司出现的成长性是短暂的还是长期的，就我个人来说我不会选择随意换股，除非已有股票的基本面已经发生恶化，否则我只会用每年分红所得的资金买入新发现的股票。

说这么多那些初来乍到的人来说很难有深刻的感受。所以别人的弯路别人还是会走，聪明人会从别人的错误中吸取教训少犯错误。不聪明的人只能自己犯所有的错误然后才知道错误。

十多年前一个朋友看了我的账户是盈利的，他说我运气好，五年后又看到我的账户比五年前更多了他还是觉得我运气好，而又过了两年我的账户还在增长他动摇了，但也找出了另外一个理由，他告诉我你的方法以前可以现在不行了，但是又过了三年我依然还是持有着原来的股票账户资金依然在增长。对于这样的人不管用多少事实说话，哪怕账户放在他们面前他们也不会相信这是真的，对于这样的人说再多又有何用。

我说的方法可以帮助你避免走弯路降低学习成本减少学费走上正轨。但它不能代替你自己的学习过程。没有天赋的人就算天天跟在巴菲特后面还是做不好因为巴菲特说的你无法理解。缺乏对企业、宏观经济学、行业发展和人性的了解、生活经验、业务洞察力和理解。读书可以丰富你的思想但它不能立即改善你的投资表现因为股票是一门实用的艺术。

作者：李首伯
链接：https://xueqiu.com/1156952266/144546900
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。