水晶苍蝇拍微博问答：是什么因缘让您对“复利”突然恍然大悟（含推荐书籍）

2021/06/10

悟空比特币 2019-03-07 22:24 提问
您好，很巧关注到您的微博和书，甚妙。想请问您关于投资的问题：
1，是什么因缘让您对“复利”突然恍然大悟，并且自此建立对复利的认知和信心？
2.请推荐两本您觉得对您最重要的书，关于投资或者人生智慧的。（请慎答。）
3.一个提问我觉得不能问太多……但是如果您不介意的话，想知道对您影响最大的人或者导师是谁？

水晶苍蝇拍 2019-03-13 18:23 回答
好像挺久没人问没有具体标的的问题了。

1，重点说说复利的问题。其实复利的公式原理很简单不存在难以理解的东西，但是理解和相信是有巨大差距的，相信到坚定执行就是另一个飞跃。复利的核心三个要素是：投入的本金（以及后续现金流），稳定的收益率（杜绝负复利），盈利的持续时间。作为投资人来说，可投入的本金是基本确定的（或者说高度可预期的），往往本性上第一追求的是收益率水平，至于持续时间往往不会考虑那么多。

但我曾经说过，投资中“收益率，风险性，持续性”是一个不可能三角，高度追求收益率必然要么不可持续要么要承担巨大风险——这其实是大多数股民的真实状态，每年都追求高收益率高弹性，但高收益率本身具有很高的运气成分，我们往往看到一个人短期收益高但用不了多久就不行了，更惨的是为了追求高收益率而赌博（比如高杠杆+押宝1-2个股票）并且运气又不好，直接就遭受巨大损失了（其实这个模式持续下去，迟早出问题。而复利告诉我们，你哪怕赚了10倍只要一个不小心亏掉80%，多年的辛苦就几乎一夜回到解放前了）。

所以追求高收益率是人的本性，但却是是一个危险的陷阱。相反，把注意力高度集中到风险控制和盈利模式的可持续性上，其实本质上你并没有放弃高收益率（因为你做到前两点并没有和好运气冲突，好运气来了你一样可以暴赚），这么做的却实质上贴近了复利的核心——稳定的收益率、极强的盈利持续性。这个时候，复利会给予这样的投资人一个底线，比如10年15%（a股上市公司的ROE长期在10%左右波动，所以在合理估值长期持有获得的收益加上分红再投资大约可以达到这个水平），那么就是4倍。但这个只是底线，对于专业投资人可以在对象和时机上进行较好的优化，假设对象的ROE水平明显高于A股平均水平，且利用到了估值的周期弹性，那么10年20-25%的复利就是大概率的事件了，那回报就变成了6-10倍——注意，这依然没有计算入很好的运气的因素。而如果你能够10年做到10倍，那么其实下一个10年你只需要再翻3倍（复利11%）你的20年总收益率就可以达到30倍。

这看起来是个挺遥远的事儿，但其实根据我的经验观察来看，越是不愿意慢慢变富的人越难发财，越是有一个长远规划心态平和坚定执行的人，越是容易获得远远超过自己最初预期的收益。

对于散户来说从来不会把上述计算当回事儿，都是想着明天赚多少的问题，每天眼睛里看到的都是这个月收益率最高的多少多少，能想到明年的都已经是少数人了。但如果有志于成为职业投资人，或者有志于用投资改变命运的，就必须理解复利并且至少学会用10年的时间来看问题了。所以我以前说，专业投资人日常看起来是最谨慎的，每天做的主要工作是管理风险，但本质上其实是赌得最大的，因为押注的不是那点儿碎银子，而是整个人生。那么这样的赌局，如果不学会理解复利，不带着复利思维入场，就像士兵不带武器上战场一样不可思议了。

2，说几本吧，我个人推荐《穷查理宝典》《乌合之众》《投资最重要的事》《人类简史》《三体》。其实很难量化一本书对人的重要程度，我是觉得如果你明显感觉到一本书（哪怕只有里面的几句话，几个数字）重重的击中了你的心灵、大大扩展了你的视野、强烈改变了你的思维方式或者看待问题的视角，或者给予了现在工作和生活某些特别有用的方法论，那么这就是它的重要性。

3，投资领域我是比较开放的，一般有益的东西我都愿意看看，不同人的优点我也愿意借鉴，但总体来说徐星的投资理论对我影响是最大的，因为首先是最早进行系统学习的理论，其次这套理论与我的思维方式也比较靠近，当然随着时间的拉长和对自我认知的进一步完善，后面是综合了很多其它的有益思想的。如果说综合而言对我思维方式影响最大的，应该是芒格，他的影响完全不仅仅局限在投资这个小小的领域，而是渗透入了对人生的很多重要看法，无论是“总是反过来想”还是“多学科格栅思维”，又或者“锤子与钉子”“让自己配得上好东西”“永远不去自己会死的地方”“别当满脑袋意识形态的傻瓜”等等，都是无比间接深刻又直击要害的人生箴言。

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热爱投资追求复利：以十年的角度看问题和做选择
2020-2-24 19:53

大胖的叔叔：回复@高樱珞:我感觉芒格的思想跟毛选一样，有的时候看不懂是因为知识量不到位，有的时候纯粹是因为太年轻！
2019-6-5 23:42

渡口angela：mark 一下，值得自己反复找出来看看，尤其是赌一时还是赌人生的论述，让人敬畏市场。不谋万世者，不足以谋一时，而谋万世，谋的就是让自己的行动更符合复利的原理！
2019-5-27 14:51

借书人75738：连着看了好几个问题，提问的质量较以前降低了不少，这个提问算一股清流。
2019-4-21 20:33

我爱电影2017：在去年熊市中，很多次看到拍兄对市场的分析和各种数据，都又重新仰望星空。终于挺过来了，不过未来还有很漫长的修炼在前方等待，我会继续努力
2019-3-16 21:35

大石头tz：看评论出现了乌合之众、穷查理宝典、徐星，答案已然在手[笑而不语]
2019-3-16 18:35

海龟乌拉：这篇回复真值了！虽然核心思想其实已经重复过无数遍了，但还是有温故而知新，提壶灌顶的感觉。主观上的保守并不从客观上排斥好运气，看到这里真是会心一笑。
2019-3-14 12:20

顽皮的星原：这篇回答非常精彩，拍子老师说出了股市投资的精髓，复利真正懂了价值百万。我开户的证券公司超过30万就算大户给配客户经理服务，可见市场中大部分人就是小打小闹图个乐，只有真懂了的人才敢投入身家慢慢变富。

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