重复性简说估值问题

2018/11/11

一般我很少写投资之道之类的干货性质的文章。为什么呢？因为懂的人，你不写他也懂。不懂的人，你写了他也不懂。而往往是不懂的人反而跟你辩论抬杠浪费你时间。
昨儿发帖讨论$友好集团(SH600778)$ 有几个球友回帖。其中有童鞋说看看$昆仑万维(SZ300418)$ 吧。由此我想简短解说一点点干货，那就是估值问题。
之前有四篇带题目的短文重点写过估值，虽然写的不是很多。但是涵盖的要素比较全面。写过那些之后时间又过去了3个季度。那么估值比较重要的指标是什么呢？根本不可能是ROE、PE、PB。
其实静态估值而言最重要的硬指标很简单就是PG和PS。考虑成长性重视成长性的动态指标就是PEG。但是成长性这东西脱离了PG和PS的PEG那是空中楼阁，是带感情色彩的意淫，也是一厢情愿的大跃进。当然之前的短文也强调过估值要考虑概念、消息市场等要素。这里不论那些更难的东西，只论简单的PG和PS。
请问友好集团的PG和PS是多少？昆仑万维呢？市场里所有的其它股呢？这篇短文的意图绝不是否定昆仑万维。只是话题赶上了这个股，就简单对比一下。
为什么我说ROE、PE、PB不如PEG、PG、PS重要？因为ROE和PE是业绩指标，业绩可以通过成本费用很容易的去作假。举个例子，你的公司产值100亿，毛利50亿。它的净利润可以做30亿，也可以做亏损。但是公司的价值呢？可能根本没有变坏和变好，但是业绩就可以从3元变负2元。销售额和毛利润是硬指标是骨头架子，净利润只是幌子。
而PB呢？这个指标更是意义不大，为什么呢？你说是资产100万的公司赚1000万厉害还是资产1个亿的公司赚1000万厉害？这个道理简单的不能再简单了，但是这么简单的东西，市场中的投资者多数的理解都是反的，错的。
PG这个指标知道的人不多，但是很简单，很实用的东西。而PEG的难度是两个重要要素都是对未来的预估，对未来预估准了，这个指标才有意义。更多的高深的估值问题不在此文讨论，抬杠的外行有多远滚多远。有那时间，你好好学习吧

作者：股神快乐人生
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来源：雪球
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