裘艳敏:利润背后的故事

如果公司的净利润和应收账款较高,但是经营活动现金流很少,甚至长年为负,说明净利润中水分较多。公司最后的成长和发展归结到年年真实收到的现金数,也就是投资的黄金白银最后是不是得到真正的增值。

 

第一、权责发生制和收付实现制。

财务报表的编制基础是权责发生制,分析财报时,更多的人关心的是利润指标。这个利润指标是不是真实的利润呢?是不是我们所需要的黄金白银的增值呢?我们举例说明什么是权责发生制和收付实现制。比如我们是做会计咨询的,一次收了一个企业三年的咨询服务六万元。按权责发生制这三年每年营业收入是二万元;按收付实现制,第一年营业收入是六万,第二年第三年是0。如果按照收付实现制,第一年利润率会很高,第二年第三年就会很低。

把未来的金额提前算做收入,上市后业绩很快回落,这就是很多上市公司业绩不稳定的原因之一。

 

第二、虚假的应收账款

比如四川长虹,销售给AEPX公司近46亿的收入,三年没有收到黄金白银,最后结果应收账款要不回来了,四川长虹一次计提坏账37亿,亏损严重。还有更过分的上市公司在交易中造假,虚拟一个某某公司,一边销售收入增加上百万,一边应收账款增加上百万,实际上就是一个没有黄金白银的收入,某某公司造假造出来的。

毛利率是最单纯的反映公司经营销售水平的,一般情况下,公司的毛利率应该是相对稳定,如果出现毛利率忽上忽下,那么很有可能存在问题;

应收账款周转率和收入变化:应收账款周转率代表公司应收账款回款的效率,周转率越高,说明公司应收账款管理能力较强。如果应收账款周转率逐年降低,而收入增长率却反而提高,也是不正常的现象。

所以看财报不能只看利润,只看净利润是看不出真实情况的,我们需要全方位的分析和论证。

 

裘艳敏2017年4月写于北京

作者:裘艳敏
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