A股开始了残酷的淘汰

真正决定一个人价值的,是那些艰难时刻的选择。开始今天的内容前,
老六想问大家一个问题:
当受人非议、被几乎所有人质疑时,
你会怎么做?
坚守自己的原则,
还是“顺势而为”?
答案可能会有很多,
哪一款才是对的只有答者自己清楚。今天想和大家分享的,
也是一段关于选择的过往。

在大资管的江湖里,
每时每刻都上演着以选择为主题的戏码。
买,还是卖?
加,还是减?
信,还是疑?
……
而这一切,
在2013年的邱国鹭身上,
几乎是教科书级的尽数上演。

2013年,在邱国鹭带领下,
国内基金龙头南方基金五年来第一次遭遇业绩滑坡,
13只权益类基金产品中,
仅有两只基金全年的净值增长率进入前二分之一,
7只基金排在后四分之一。

这样的业绩,
多少让人意外,
因为,他是邱国鹭啊。

 

「1」

邱国鹭是谁?
第一次进来的小伙伴可能要再补补课。
从高毅资产的官网上看到一段颇为醒目的履历表:

19岁
A股第一批投资者
购买厦门“老四家”股票认购证,掘得股市第一桶金。

31岁
60亿美元私募基金合伙人
60亿美元的资产管理公司最年轻的合作人,同时担任公司的执行副总裁。

32岁
跨国对冲基金创始人
合伙创立对冲基金,33岁获得大型金融集团提供种子资本和运营支持,扩展投资范围至多个国家。

36岁
千亿规模公募基金投资总监
大型公募基金—南方基金管理有限公司投资总监和投委会主席。

41岁
私募平台CEO
担任业务领先的私募基金平台—高毅资产的CEO

要么说文宣队伍有高手呢,
这么简洁大气的履历表的确叫人印象深刻。

老六这里补充一下:
邱国鹭是1973年生人,
2013年是他到任南方基金投研总监的第五年,
亦是最后一年。

 

「2」

2013年对于国内的价值投资者来说,
绝对是无比煎熬的一年。

平常大家所熟悉的A股市场,
不仅变了个样,并且越发走样。
用海通证券研究所策略团队在一次会议上的描述来说就是:
“小伙伴们很疯狂,老同志们都惊呆了。”

这句话很形象,又很俏皮,
但或许还不够直观。
直接拿数字说话吧:
代表主板的上证综指和深圳成指全年下跌6.75%、10.91%,
中小板指数和创业板指数则分别上涨17.54%、82.73%!

作为国内价值投资代表人物的邱国鹭,
因为对蓝筹的坚守,
而不得不被推至下跌的那一端;
同时还因为“固执”,
开始遭受质疑,被万人嘲弄。

以2013年二季度报告为例:
南方基金的重仓股中,
比如大秦铁路、浦发银行、交通银行、万科A、海康威视,
分别下跌15.56%、13.73%、13.59%、6.98%和 8.3%。
受此拖累,
南方基金旗下偏股型产品平均业绩仅为-3.9%,
连产品规模都缩水47亿元!

显然这是一场由于业绩表现而引发的准“公关危机”。

在当时,跑得好的股票型基金,
基本都买了高成长 预期的新型经济股票。
比如隔壁猛如虎的中邮基金任泽松,
十大重仓股九只创业板一只中小板。
当年净值便实现80.38%的增长,
一时名声大噪。

 

「3」

邱国鹭没有动。
他自承:
作为传统的价值投资者,
觉得手游 、电影 、互联网金融是门“烂生意”,
他不会投。

或许是因为他对名声“噪”不“噪”已经无感。
毕竟自从2008年底南方基金原总经理高良玉两顾华尔街将他请回国内,
邱国鹭已经连续四年为南方基金带来了行业领先的业绩,
也为“老南方”的品牌注入了更新更强劲的生命力。

也或许是因为30岁出头便在华尔街管理60亿美元私募基金,
毕竟学徒期间便经历过纳斯达克科技股泡沫,
使他亲眼见证过了“狂暴的欢愉必将有狂暴的结局”。

又或许是因为在其父:厦门大学经济学教授邱华炳的影响下,
当邱国鹭19岁那年和同学排队去买股票认购证时,
就体验过投机相对于投资更猛烈的快感。

见得多了,
自然就想得深了。

在一篇写于2013年9月的文章《实业的眼光》中,
邱国鹭有些过于直率地、像是在向全市场发问:

“大家都喜欢新东西,但是,有没有人想过,为什么几年前爆炒的风电 、光伏 、LED 、电子书 、锂电池 等新兴产业千般扶植却总是烂泥糊不上墙?

为什么银行地产百般打压却总是赚得盆满钵满?这是内在的经济规律、行业格局、供需关系和商业模式决定的,这些都是不以人的意志为转移的。”

没错,
这的确是南方基金这样一个2000亿管理规模的大机构投研总监在公开平台说的话。

(可是who cares?
要老六说,
这话说得太早,
大家也绝没有听进去。
“创业板之神”乐视网直到2016年下半年才逐步暴露出风险,
如今一地鸡毛,投资者死伤无数,
老六的女神刘涛都搭进去了血汗钱。)

极具讽刺意味的是,
邱国鹭写下《实业的眼光》当天,
也是创业板指数再创新高的日子。
随后邱国鹭在微博上宣布离职的消息,
有网友评论:
这是创业板见顶的信号。
但之后的第一个交易日,
创业板指数仍大涨超3%。

甚至有偏激的粉丝在公开场合质问邱国鹭:
“A股自有其特殊性,复杂程度远不是你那几句价值投资原理就能解释的了,我想听你说说自己选股的干货,但我看你也不会说。“

没人会比2013年的邱国鹭更寂寞。
几年前还是华尔街海归精英,
如今成了万人嘲弄的“老顽固”。

在《实业的眼光》结尾部分,他依然“喋喋不休”地坚持己见:

“做投资,要研究的就是这些不以人的意志为转移的规律,而不是整天去猜测市场的情绪变化。

猜测别人的情绪变化,有时能给我们带来收益,但那是不能够持久的。

而那些经济规律、行业特质、商业模式,是客观存在的,你只要研究透了,它在三五年内是不会有大的变化的,它能为理解这些规律的投资人提供持续的竞争优势。”

 

「4」

2014年3月上旬,
邱国鹭正式从南方基金离职。
他自承:纯粹出于个人职业兴趣。
临别时他发了一条朋友圈:
“今天退出了许多群,包括绝大多数的卖方研究群。在此向各位群主和群友们致歉。
休息是为了更好的前进,后会有期。”

2014年10月,
邱国鹭将自己过去十多年的投资心得整理成集,
出版《投资中最简单的事》,
一时间洛阳纸贵。

2015年1月,
媒体第一次重点报道高毅资产亮相,
邱国鹭的创业之旅完全开启。
一经开启便有孙庆瑞、王世宏、冯柳的加盟,
同时还有来自顶级PE高瓴资本的五亿元认购支持。
更别说后来还有邓晓峰、卓利伟的加入。

2015年6月,
据媒体报道,
高毅资产当年已发行19只产品,
管理规模已“接近100亿”。

这可能是国内成长速度最快的私募基金了。

公募大将远去,
私募大佬降临。

「5」

前段时间,
老六读到一个观点:
真正决定一个人价值的,
是那些艰难时刻的选择。

当时老六的脑海里闪现出两个人物形象:
一个,是地球上人尽皆知的英国前首相丘吉尔,
因为电影《至暗时刻》,
二战时这个糟老头子和他所做的选择又给了我一次震撼;
一个,便是本文的主角,投资圈里家喻户晓的私募大佬邱国鹭,
在2013年创业板行情井喷时,
坚守价值投资的他承受了从业以来最差的年度业绩,
并于第二年选择离开,自主创业高毅资产。

他们的选择无论在旁人看来是否对错,
都是基于自己的判断与坚守。
无论丘吉尔还是邱国鹭,
他们心中都有一把独属于自己的标尺。

邱国鹭的离开南方基金,
更像是一种无声的抗争,
以一种放弃的形式选择自己的坚守。
价值投资固然美好,
但要让一整个平台一起去承受煎熬,
所付出的成本远非他一个投研总监所能覆盖。
“不在众目睽睽之下,不再承受市场对整间公司的业绩非议,
也许更容易“偏执”己见而无怨无悔。“
时人如此评价。

老六最近从一位媒体朋友处得知,
截至2018年4月份,
坚守价值投资三年多的高毅资产,
其管理资金规模已有六七百亿之巨。

毫无疑问,
在承受了2013、2014年的“寂寞”之后,
近几年价值投资的“回归”,
给予了邱国鹭、高毅资产、投资者绝对超预期的回报。

“余生很长,
别让任何人打乱你的人生节奏。”
——这句刷爆朋友圈的鸡汤,
用在此处,好像也蛮契合的。

来源:淘股吧 原创:十万起家

 

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