张东伟

参加2015年度的伯克希尔股东会，现场聆听过巴菲特、芒格的妙语。其他很多话都忘了，但给我印象深刻的，是芒格在回 [&he…

20多年前我曾从事企业（无形）资产评估工作。每次接到客户的评估业务时，我们都要求客户对待评资产在未来目标期时的 [&he…

近年来，A股市场个股间强弱越来越明显。这不仅是股价高低的差别，更反映在其PE或PB估值的差别上：一些股的PE或 [&he…

为什么股票是长期以来收益率最高的投资工具？这个问题看似普通，但真正能回答到本质要点的人很少。因为这个问题涉及到 [&he…

价值评估有没有专门的理论？这个问题说起来很简单，有哇？“现金流折现”嘛！   但是，“现金流折现”这 [&he…

一、替代和q理论   股票市场并非是个完全随机变化的市场，而是存在着“收敛性”：股票价格的长期平均收 [&he…

DCF虽然在理论上很严密，但是其处理过程却不利于操作，并显示出很多问题。实际上这一问题的根源是衡量公司经营究竟 [&he…

一、价值与市场 股票的价值有两方面，一是得到现金分红，二是资本利得。但严格说来，前者实际上只是投资成本的一部分 [&he…

一、有效性问题   套利是证券市场不变的本性。但这就引发了一个悖论：一、股价的波动是可以分析的，因为 [&he…

作者：福尔摩斯（张东伟）   “价值投资”正在深入人心，但可以说误解也同样广泛。在对待价值投资方面， [&he…